03月05日：视点（中信建投证券赣州营业部）

拉升力度和成交是关键

    • 市场结论：美元大幅上涨，贵金属续跌，基本金属涨跌不一，原油大幅回落，外围影响中性偏空；A股今日早盘关注能否突破2460，冲高震荡时可逢高降低仓位，短期波段机会出现。

    • 技术测市：两市成交额放大，股指放量冲高，沪市成交额放大至900亿元量级，成交量虽有所放大，但在攻击前期高点时量能背离，今日成交若不能迅速补量，则短期调整近在眼前。大形态方面，股指在突破原始上升趋势线（本周在2325附近）后一直未有较大级别的回落确认，避开反弹的这个中场调整仍是中短期分析最主要的任务；半小时布林张口再度收缩，股指近两个交易日的运行完美体现了布林通道的支撑和压力，今日早盘能否形成对2460的突破将成为股指能否新高的关键，而能否新高，仍具有决定股指反弹大形态的重要意义：若能新高，虽然这个新高后必然接着一个较大力度的调整，但这个调整只是反弹的中场休息，股指仍有攻击2580目标位置的能力；若短期不能新高而选择调整，只要这个小调整跌破2418，虽然股指后续也有继续冲高的动力，但这个冲高后的调整极有可能会终结此次反弹。简单说，目前正在运行的这个5分钟上升段能否创出新高几乎会决定股指的反弹有没有第二阶段的机会。均线方面，仍是上档10月均线的压力和下档5周和8周均线的支撑问题，这是股指短期波动的上下夹板区间；走势结构方面，上一轮始自3067的下跌已基本可确认结束（除非短期快速下跌再探低而回抽不过2320），当前反弹应是半小时级别的走势类型，对应日线形态是延伸出日线的一个上升线线段，其内在结构的演变仍是两种可能：形成一个半小时级别的双箱体上涨或者围绕2319-2324这个半小时箱体进行较长时期的大震荡；超短期走势仍是对2380区间突破走势的延续，这种突破走势能否继续延续的关键是避免在2420-2478形成新的5分钟箱体，这要求正在运行的这个5分钟上升段拉升力度强于2345-2478的拉升并放量创出新高，这个要求有点高。指标方面，日线MACD红柱伸长，黄白线继续上升。日线RSI回升至69.2，再度临近强压区。整体分析，股指反弹的中长期形态选择进入关键阶段，今日能否创出新高具有重要意义，意味着创出新高后的调整只是反弹的中场休息，操作上不管能否新高可逢高将仓位从半仓以上减至轻仓。逆向思考方面，欧债危机仍将反复，当前全球市场的过度乐观将有修正；经济复苏预期后期仍将有反复，国内经济结构面临的是双重调整；基金仓位的再度降低成为股指短期冲高的最大动力。市场结构及扩张性方面，A股反弹时二八现象会交替进行；银行、地产仍有上行动力，煤炭、有色的方向选择需重点关注，商业、医药有冲高，电子信息将有震荡。美元大幅上涨，贵金属下跌，基本金属涨跌不一，农产品大多上涨，原油大幅回落。

    • 基本面分析：今日开始的两会成为近期市场关注的焦点，虽然一般来说两会期间难有实质性的政策出台，但会议期间对国内后续政策力度的讨论会成为影响股指中短期走势的重要因素。胡锦涛在医药界等的联组会上指出，要深入推进医药卫生体制改革，以建设符合我国国情的基本医疗卫生制度为核心，在加快健全全民医保体系、巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制、推进公立医院改革上狠下功夫。要加快健全覆盖城乡居民的社会保障体系，做好社会保险、社会救助、社会福利工作，健全基本养老、最低生活保障制度，促进社会保障事业可持续发展。对公立医院的改革预期将加大，能否彻底改变以药养医、医药代表通吃整条医药链条的畸形结构是后续改革的难点。环保部副部长吴晓青周六透露，国家将投入1000多亿元用以治理重点区域大气污染。《环境空气质量标准》昨日正式公布，吴晓青表示，全国将设1500个PM2.5监测站，而更严格的新标准下，全国将有三分之二城市不达标。由于环保概念已在此前被炒作，短期异动后的调整压力加大；真正受益的仍将是相关设备制造厂商。外围方面，评级机构穆迪投资者服务公司2日晚间宣布，将希腊本外币债券评级从"Ca"下调至最低级"C"。这也是希腊近期第三次遭国际评级机构降级。另两大国际评级机构标准普尔和惠誉已在2月底分别宣布调降希腊评级。标普对希腊的评级为"选择性违约"。惠誉对希腊长期主权信用的评级为"C"级，仅高于违约级。惠誉说，一旦完成私人投资者债券置换计划，将视希腊发生债务违约。评级机构行动对市场的短期冲击减弱，市场对欧债问题预期的变化将视欧盟领导人能否就继续扩大救助基金规模达成一致而大幅波动。欧洲领导人周五签署一项新的财政条约，旨在加强欧元区的财政纪律。但如外界预期的那样，欧洲领导人未就扩大欧元区防火墙规模做出任何承诺，但同意加速向地区性永久援救基金欧洲稳定机制（ESM）注入资金。德国1月零售销售额环比意外下滑1.6%。接受路透社调查的分析师平均预期德国1月零售销售额将环比增长0.5%，同比将增长0.2%。欧洲经济的火车头德国日益显露出经济疲软迹象。

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