分红险：香饽饽变成臭咸鱼？

　　资本市场低迷股债双杀　上市险企去年退保金达655亿元———

　　事实上，2011年我国寿险业退保激增的主要原因就是，分红险占比过高，资本市场大幅下挫导致分红险业务波动，而最终造成整个寿险市场大幅波动。数据显示，2010年分红险在我国寿险市场占比约70%；2011年上半年，这一数据则猛增至91.6%；2011年9月略有下降，但占比仍高达88.9%。保费收入过度集中于分红险，在加息条件下，保险公司需要获取较高的投资收益率来覆盖成本，保险公司资金运用的压力增大。同时，长期期缴、保障功能强、能够满足消费者真实保障需求的寿险产品发展不足，保险产品在整个金融产品体系中的竞争力不断弱化。

　　年报数据显示，中国太保2011年退保总金额为95.88亿元，同比增113.6%；中国平安退保金融为44.07亿元，上升15.5%；中国人寿退保金额365.27亿元，同比增长42.1%；新华保险退保金融150.47亿元，同比增95.16%。从整个保险行业看，2011年前三季度我国寿险公司的退保率攀升至3.14%，退保金额达1358.2亿元，同比增长73.8%。有业内人士分析，2011年整个行业的退保金总数约1700亿元，尽管退保率口径与我国保险业总资产余额相比，还未超过可控范围，但风险已经不容小视。退保高企将危及保险公司净利润，影响保险行业持续、稳定发展。

　　对于2011年突涨的退保率，各家公司在年报中的表态大同小异，通常可以总结为，“受资本市场变化、公司业务规模增长影响，以及升息影响等”。2011年国内资本市场低迷，股票市场大幅下挫，截至2011年9月，保险公司资金运用余额5.3万亿元，而平均收益率仅为2.7%；从各公司年报显示，2011年太保总投资收益率3.7%；新华保险为3.8％；中国人寿总投资收益率为3.51%；中国平安投资收益率4%。投资收益率下降，让保险公司的主打产品分红险成为退保重灾区。

　　有业内人士表示，2010年以来，央行多次加息，同时伴随银根紧缩，银行理财产品年化利率一度超过5%，各类信托产品年化利率动辄超过10%。对比之下，分红险产品缺乏吸引力，不少投保人尤其是资金吃紧的企业主纷纷退保。北京大学汇丰商学院金融学教授雎岚指出，从销售渠道看，退保情况集中于银保渠道销售的三年期、五年期趸交型短期分红险产品，约占八成左右。通过银行渠道销售的保险产品，购买者很容易将其等同于一般性的银行理财产品。如果将两种产品进行简单对比，无论是流动性，还是收益率等方面，保险产品均不敌银行理财产品。