04月24日：视点（中信建投证券赣州营业部）

再次回试中长期生命线支撑

    • 市场结论：美元止跌回升，贵金属大跌，基本金属下跌，农产品涨跌不一，原油回落，外围影响极空；A股今日关注2360附近的支撑，但回升只是重仓者逢高继续控制仓位的机会。

    • 技术测市：两市成交额略有放大，股指放量下跌，沪市成交额维持在1000亿元量级，成交量继续高于5、10日均量，成交量在强压区始终不能形成突破量能，此次量能甚至低于第一次上冲2400以上区域时，这是技术上的最大隐患。大形态上，按一贯的形态分析，下月是个关键月份（本月也是自6124以来的第55月），但只要月线上不跌破2133，月线下跌段被扭转的可能一直存在；周线上，周线级别的类箱体确认完成，后面只要不出现突发性的幺蛾子事情而致使周线级别的下跌延伸（可能性不超1%，这才叫黑天鹅事件），后面的下跌都将构成周线级别上绝佳的低吸机会，理论上这个周线级别的最后一跌肯定会跌破2242，但对能不能跌破2133没有什么必然的保证；这个下跌会延续最少5周的时间，但由于其后的反弹会延伸出一个周线的上涨线段，可以称这个下跌是个黄金坑。日线级别形态正面临头肩底或者M头的选择，其中2320-2360这个区域密集了当前除年线外的所有均线，而144日线在2360附近，这个中期生命线将再次接受考验，一旦被有效跌破，股指将直接面对长期生命线144月线，今日在2360附近应有抵抗型支撑出现。综合分析大级别走势，股指日益面临中期的最后一跌，这个下跌对轻仓者来说就是个黄金坑，对个股来说其惨烈程度将不亚于去年12月份。短线走势由于当前的这个半小时级别上升段已触及2389，则短期的方向仍是围绕2389-2475这个半小时箱体的震荡问题；由于在2400附近的震荡已扩张成了一个日线大箱体2263-2423，这个区域将制约股指未来一年多的走势，向上向下突破皆不容易。5分钟级别走势始自2259的反弹在2369附近构建出第一个箱体，今日的下跌只要不触及2369，则仍有冲高动力，若触及，则将围绕2369震荡后进行方向选择。指标方面，日线MACD红柱延长，黄白线金叉，但指标仍未摆脱危险时段。日线RSI回落至56.3，从强压区回落。超短期走势方面，回抽性反弹在本周进入筑顶阶段，今日的下跌只要不触及2369，则股指仍有冲高机会，但这只构成这个回抽性反弹最后的减仓机会，中小盘股与绩差股将成后续屠宰场，业绩影响将远强于概念。半小时上升段有结束迹象，跌破其布林中轨支撑后，下轨2360附近的支撑可关注；5分钟级别在2369附近构建始自2259反弹以来的第一个箱体，今日关注下跌能否触及2369，若触及，则股指在2369附近将有震荡进行级别扩张。逆向思考方面，欧债危机再度恶化；国内经济可以肯定远没至最坏阶段，政策预期将会引导股指大幅震荡。市场结构及扩张性方面，A股估值结构将进一步恶化；银行股理论上回落后还有再冲高机会，券商股在构造较大头部，地产股和银行股成为后续股指的最大希望，煤炭股正在形成短期头部，有色股的外围指引将在近两日做出，商业股、医药构建短期头部，电子信息关注回落蓄势后能否突破小平台。美元指数冲高回落，基本金属下跌，贵金属大跌，农产品涨跌不一，原油回落。

    • 基本面分析：周小川在国际货币基金组织国际货币与金融委员会(IMFC)第二十五届部长级会议上表示，在全球经济疲软的情况下，中国政府积极加强宏观经济调控，经济保持平稳增长，国际收支日趋平衡。未来，中国政府将继续加强宏观调控，加快结构改革，保持经济的强劲、可持续和平衡增长。这被某些人解读出暗含中国降息可能，这种解读最大的效果就是突然提升了全国人民的平均身高（都成了丈二和尚）。在负利率仍未过去，通胀压力只在砖家们嘴里缓解的当前，降息的可能性需要显微镜才能看出来。至于市场期盼的降准，时间点将在4月份经济数据公布之后。汇丰公布的4月PMI预览值为49.1，仍旧低于50这一分水岭，但较3月终值48.9稍有提升，各分项指标也有提升迹象，这意味着央行此前偷偷进行的微调预调政策已有成效，更多的宽松政策尚需继续观察，而定向宽松政策将对政府巨量投资所形成的在建工程倾斜。周行长还称国内利率市场化条件已基本具备，这是央行关于利率市场化推进的第二次表态；实际上，在国内金融压制已到极致并引发了显著金融扭曲的背景下，以利率市场化和金融领域向民间开放为表象的金改已刻不容缓。理论上，金改会降低整个经济体的资金成本，而食利者银行受到的冲击最大，小额贷款公司等高利贷者不过从地下走向了前台，风险和机遇是并存的，此前铺天盖地的金改炒作临近退潮。外围方面，由于美联储议息会议在明日才举行，而昨日又无重要经济数据公布，欧洲政治波动引起了市场极大关注。法国萨先生落选的可能性已经灰常巨大，其替代者政策取向大部分与其相左，对德法合作对抗欧债危机是个考验；荷兰内阁集体向女王辞职，欧洲内部压缩财政支出的压力在各国家开始显现；由于其后意大利和希腊等过度政府将面临考验，欧洲将重新成为火药桶。

    中信建投证券赣州营业部

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