万达并购200亿人民币豪赌意义何在？

　AMC

　　　鉴于AMC成为盈利机器的可能极低，万达收购这家美国院线的目标只能锁定为“战略并购平台”以及整合后推向资本市场。

　　坐拥中国最大院线的大连万达集团，于5月20日公告以26亿美元代价收购美国第二大院线AMC，成为迄今为止中国企业在全球文化产业的最大并购。万达亦由此升格为中国乃至亚洲电影圈的龙头企业之一。但随之而来的问题是，这份据称涉资200亿人民币（万达总投入31亿美元）的跨国并购背后，究竟包含着怎样的细节?AMC这家美国第二大院线的盈利前景和未来归宿又是怎样呢？

　　并购细节

　　AMC账上5亿美元现金随并购流转

　　2012年5月21日，大连万达集团正式宣布并购美国第二大院线AMC，根据万达方面公布的信息，整个并购方案涉及资金31亿美元，其中并购总交易金额26亿美元，包括购买公司100%股权和承担债务两部分。同时万达承诺，并购后投入运营资金不超过5亿美元。

　　不过AMC方面发布的消息以及其递交美国证监会的申报文件显示了更多细节，大连万达此次并购的方式是受让“AMC娱乐控股”（AMC Entertainment Holdings, Inc）公司100%的股权，该控股公司直接控制“AMC娱乐公司”（AMC Entertainment Inc），后者实际上承担着AMC品牌下各家电影院线的管理工作。

　　而以上述方式并购的直接后果是，AMC娱乐控股和AMC娱乐公司各自账上的数亿美元现金都随此次并购转换最终控制人。根据披露，AMC娱乐控股的账上现金为2.78亿美元，AMC娱乐公司的账上现金为2.72亿美元。

　　公告还显示，万达以书面协议承诺保持AMC高级管理层不变，同时“不期待对AMC的雇员政策施加影响”，AMC现有1.85万名全职和兼职员工。这意味着，万达未来在降低AMC运营成本方面，将受到不小的约束。

　　此外，AMC方面还宣布将成为万达未来进一步并购的伙伴。尽管此次并购已经使得万达成为全球拥有电影荧幕最多的公司——包括中国内地的730块银幕（大连万达院线旗下86家影院），以及AMC拥有的5028块荧幕（北美地区为主的346家影院）。但万达方面还雄心勃勃的宣布未来希望进一步扩张。