替财政局垫款7年未收回 "铁公鸡"襄阳轴承选择性慷慨?

    襄阳轴承如此小气，导致机构投资者对公司增发不积极，实际控制人三环集团增加认购或属无奈

    襄阳轴承(000678.SZ)自1997年上市15年以来从未进行过现金分红，被誉为名符其实的“铁公鸡”。然而，这只“铁公鸡”虽然对投资者不大方，但对当地财政局却很慷慨。

    襄阳轴承年报信息显示，公司为襄阳市财政局垫款205.69万元，时间已超过6年。那么，襄阳轴承为何替财政局垫款，为何多年不能将该笔款项收回？

     上市16年未分红 替财政局垫款7年未收回

    襄阳轴承成立于1993年5月，公司主营轴承及汽车零部件的生产和销售。1997年6月，襄阳轴承登陆深交所，截至5月31日，公司大股东为襄阳汽车轴承公司(以下简称，襄轴集团)，持股8255.91万，占比27.42%。

    襄阳轴承2011年报称，公司2011年不进行利润分配也不进行公积金转增。而有数据显示，公司自上市以来，从未进行过分红，是名符其实的“铁公鸡”。

    襄阳轴承对投资者“抠门”，但对个别客户却格外的“慷慨”。

    襄阳轴承2011年报显示，截至2011年底，公司其他应收款总计609.21万元，其中有两笔欠款格外引人注意。

    襄阳轴承其他应收款前五名单位第一名为湖北同济华越药业有限公司(同济药业)，欠款225.32万元，欠款时间为3年以上，欠款原因为借款。

    襄阳轴承2011年报显示，同济药业为公司参股单位，公司持股2%，年末已计提100万坏账准备。

    经查，同济药业的欠款已经超过7年，而襄阳轴承从未“收回”，可见公司足够慷慨。

    但能够表现襄阳轴承“慷慨”的，还是公司替襄阳市财政局的垫款，公司2011年报显示，襄阳市财政局欠款205.69万元，欠款时间为3年以上，欠款原因为代垫款项。

    经查，襄阳轴承替财政局代垫的款项源自2005年，距今已经超过6年，而襄阳轴承竟然仅将此笔欠款计提了5%的坏账准备。

    襄阳轴承为何如此“慷慨”替财政局垫款，为何6年的欠款公司仅计提了5%的坏账准备？

     三环集团增加认购10% 投资者参与不足所致？

    襄阳轴承如此小气，或许这也是导致机构投资者对公司增发不积极的原因之一吧。

    2011年10月11日，襄阳轴承发布增发公告称，公司拟增发1.2亿股，拟募资不超过68，640万元，发行价为5.72元/股，公司此次增发募集资金将全部用于三环襄轴工业园一期建设项目，公司实际控制人三环集团承诺认购不低于本次非公开发行股份总数的70%。

    5月15日，襄阳轴承发布增发修订方案称，公司拟增发1.6亿股，拟募资不超过68，640万元，发行价为4.27元/股。

    5月29日，襄阳轴承发布公告称，三环集团将以襄阳轴承第五届董事会第四次会议决议公告日(2012年5月15日)作为定价基准日确定的发行底价，即4.27元/股，认购本次非公开发行股份总数的80%，即12，800万股。

    襄阳轴承已经下调了增发价格，相较于之前的增发价，4.27元/股更具吸引力，可以吸引更多的机构投资者参与增发，为何三环集团反而增加了认购额呢？

    5月31日，襄阳轴承工作人员对中国资本证券网表示，三环集团增加认购与此次增发调价有关，同时也表示实际控制人对公司募投项目前景看好。

    但一位北京的券商人士对此表示，襄阳轴承此次增发修订案并未调整募资金额，所以增发调价不应该是三环集团增加认购比例的原因，其增加认购比例很可能是机构投资者对襄阳轴承的增发积极性不高。

    襄阳轴承增发修订案显示，募投项目达产后年新增销售收入82，778万元，年新增利润总额9261万元，税后投资回收期为7.58年(含建设期3年)。

    襄阳轴承官网2011年6月披露，2011年5月28日上午，公司三环襄轴工业园一期工程——商用车轴承分厂和等速万向节分厂厂房建设开工仪式在高新区邓城大道以北、内环线以西隆重举行，这标志着三环襄轴工业园建设项目正式全面启动。

    商用车轴承分厂和等速万向节分厂是工业园一期的第一批工程，共有五栋厂房，建设工期为180天，计划2011年11月28日项目竣工，预计2012年上半年投产并产生效益。

    如果按照襄阳轴承官网披露，公司此次募投项目的主体—五栋厂房按照预期应该已经建设竣工，今年能够产生收益，而襄阳轴承增发预案对于募投项目的建设情况丝毫未提，且表示建设期为3年。

    究竟是襄阳轴承的增发预案隐瞒了部分信息，还是公司的官网夸大了项目的进展程度？