新规检验保代“含金量” 供大于求保荐人金领成色渐褪

    保荐人做为“香饽饽”的时代恐怕持续不了多久了。

　　《证券日报》金融机构中心据WIND资讯统计，自2009年IPO重启以来，有145家公司在首次上会被否后再次上会。其中有44家公司选择更换保荐机构，占比接近30%，大部分更换保荐机构的企业在二次上会时过关。今年以来，有11家公司更换保荐机构再次上会，10家公司上会成功。数据显示，不少公司在首次上会失败后，更愿意选择在投行业务更有经验的大券商来帮助自己再次迎战IPO。

　　另一方面，单板双签的新政可谓“一石激起千层浪”。业内人士认为，此项新政不仅冲击到券商投行业界，也对保代个人带来很大的影响。

　　三成公司更换保荐机构

　　今年以来，有10家公司更换保荐机构再次上会通过。分别是丹东欣泰电气股份有限公司、上海良信电器股份有限公司、广东新宝电器股份有限公司、福建腾新食品股份有限公司、渤海轮渡股份有限公司、上海龙宇燃油股份有限公司、苏州苏大维格光电科技股份有限公司、海伦钢琴股份有限公司、宏昌电子材料股份有限公司、北京东土科技股份有限公司。

　　在更换保荐人的公司中，山东金创是最引人关注的公司之一，该公司此次是第三次向资本市场发起冲击，前两次的保荐人均是华泰联合证券，此次将保荐人更换为民生证券。

　　大部分更换保荐机构的企业在二次上会时成功通过，但也有个别“意外”。在今年二次上会的企业中，上海冠华不锈钢制品股份有限公司就更换了保荐机构，不过依旧没有成功。该公司与2010年6月23日在中小板首次冲刺IPO，保荐机构是爱建证券，本次上会是在今年的2月8日，保荐机构更换为海通证券。更换保荐机构再次过会未成功的企业不只这一家，据记者不完全统计，山东信德科技股份有限公司2008年4月首次上会，保荐机构为东海证券，2010年将保荐机构更换为国联证券；山东金创股份有限公司2010年4月首次上会，保荐机构为华泰联合证券，2011年5月二次上会，将保荐机构更换为民生证券；遗憾的是，这两家企业目前还是没有实现上市的愿望。

　　记者粗略统计发现，平安证券、海通证券和国信证券是企业二次上会更改保荐机构青睐的对象。不完全统计数据显示，安信证券和华泰联合证券被更换的次数有4次、东方证券有3次、财富证券有2次、光大证券也至少有2次。当然一些大券商也有被更换的经历，但总体来说，小券商被更换的概率要远远高于大券商。这也从侧面说明了，企业越来越看中保荐机构的实力，而大型的保荐机构则在投行竞争中拥有“良性循环”优势。

　　除了更换保荐人外，在未更换保荐人的公司中，部分公司的保荐代表人有所调整。如天津鹏翎胶管股份有限公司的保荐人仍为渤海证券，但两名保代中，吴永强变成了张嘉棋。再如安徽富煌钢构二次上会的保荐人仍然是平安证券，但两名保代全部更换，由江成祺和李东泽变更为刘禹和陈建。