连平：货币政策无需大幅放松

【财新网】（记者 王莉）交通银行首席经济学家连平7月18日在“交银集团2012年下半年系列研究报告发布会”上表示，从目前冲击大小和未来经济走势看，中国都不需要大幅放松货币政策。

连平称，与2008年下半年相比，此轮经济下行周期外需收缩程度相对较小。近两个月出口增速出现明显反弹，未来有望保持平稳增长。从未来经济走势看，迄今为止的调控，已经开始逐步显现出对经济增长的支撑作用，全年增速完全可期超过7.5%的目标。

他表示，中国广义货币（M2）与国内生产总值（GDP）比值已达到1.8的全球较高水平，货币条件过于宽松会带来潜在通胀和资产泡沫压力，目前也不宜放松货币政策。

连平认为，今年下半年宏观政策将在稳健基调下，朝着合理增加流动性，并促使市场利率下降的方向继续微调。“市场上存在的对下半年货币政策大幅放松、及对房产调控实质性放松的预期或将落空”。

连平还表示，今年下半年至明年，要防范由于稳增长政策在执行中的失当，叠加政府换届因素而可能催生的投资过热风险。

连平称，中国固定资产投资的政府换届效应明显。从过去数据看，换年份固定资产投资增速明显高出周边年份。而本次换届，遇上政府在实行稳增长政策，稳增长的方式可能还是加快投资。“几个因素放在一起，可能催生投资过热现象”。

自从2011年初至2012年二季度，中国经济增速连续六个季度放缓。连平认为，本轮经济下行原因在于，经济中长期的潜在增速放缓、短期内部政策主动调控及外部冲击多重因素叠加。但他认为，目前经济形势仍明显好于2008年。

他称，今年是中国经济潜在增速趋缓的转折年。在关注短期增长时，更应高度重视改善经济增长质量、合理调配长期与短期增长间的关系。

交通银行金融研究中心预计，GDP同比增速将在今年三季度开始回升，今年第三、四季度GDP同比增速分别为8%、8.3%。今年全年GDP实际增速预计为8%。

预计下半年准备金率可能适度下调1-3次，每次0.5个百分点。下半年人民币对美元汇率将呈双向波动运行态势，波动区间为6.25-6.35。