08月09日：视点（中信建投证券赣州营业部）

基本支撑区域间的强势震荡

    • 市场结论：美元略冲高回落，贵金属小幅波动，基本金属震荡，农产品大多上涨，原油冲高回落，外围影响中性略偏多。A股围绕基本支撑区域震荡，有较好的日内波段机会。

    • 技术测市：两市成交额基本持平，股指放量震荡，沪市成交额维持在600亿元量级，成交量高于5日均量和10日均量，反弹在放量突破低位箱体后的强势震荡量能维持较好，未来围绕21日线和34日线的震荡量能维持是关键。大形态的月线走势跌破2132后确认本轮调整是始自6124下跌的延续，这种走势大大延伸了股指震荡的空间和时间，意味着中长期内将不断上演反弹-探低，期间可供操作的机会只是级别不同的反弹；在跌破2132后，股指周线进入段内背离性下跌阶段，较大反弹机会需等这个小级别筑底成功的确认并顺利延伸至日线和周线，如成功，理论上的最大级别可以达到类似2010年下半年的周线上升段，确认底部构建成功仍是近期主要任务，可逢低加大仓位。大的走势结构仍未进行选择，始自2478的下跌在2389-2453构建了第一个半小时箱体，其后的形态结构演化仍有两种可能：一是其后的半小时反弹段高点不触及2242，则整个始自2478的下跌可能形成一个半小时级别的下跌走势，第二个半小时中枢将在反弹位置的低点2100附近形成，这意味着大级别的底部距2132有一定空间，这种底部形态伴随的反弹力度很大；二是其后的半小时上升段高点触及2242，则围绕2389-2453这个箱体的大幅震荡将进行级别扩展，这会大大延缓探明大级别底部的时间，其后的反弹只会表现为小级别走势。由于最近的反弹仍未明确延伸出半小时的反弹线段，因此本周乃至下周初股指的主要任务仍是确认终结小级别的空头陷阱并确认反弹成立，这在日线上会表现为依顺序的两个信号：股指以中阳线放量突破21、34日均线后回踩站稳，这一切皆正顺利进行。大级别走势仍需确认反弹成立，并由当前正在进行的这个反弹决定大的走势结构；可依21日均线处加仓，行业选择现阶段仍是一直强调的两条主线。短期走势方面，半小时和小时线的布林张口放大后，股指容易进入大幅度震荡阶段，在震荡中等待张口再度收缩后的方向选择，这个过程对应5分钟级别箱体的形成，两通道的中轨处有强支撑。5分钟级别近两日震荡幅度不够，近期的首要任务仍是延伸出回抽段确认突破2147的有效性，股指围绕2160附近区域的震荡有望形成反弹以来的第一个5分钟箱体。短期走势需确认突破2147的有效性，今日在21日线和34日线间的震荡将继续，可轻仓位波段；轻仓者依21日均线加仓，勿追高。指标方面，日线MACD红柱加长，黄白线回抽零轴。日线RSI略升至48.3，突破指标小颈线后仍需确认。逆向思考方面，欧债问题和对全球主要央行的再刺激预期在九月份将揭晓；短期国内看空声音大增、基金仓位快速降低仍是最大的中短期技术性利好，后期融资节奏与政策预期仍将左右市场中期大震荡。市场结构及扩张性方面，A股估值结构修复漫漫长路开始；银行股回踩重要支撑后反弹继续；券商股强势震荡后有再拉升；保险股的强力拉升如箭在弦；地产股修复性反弹后仍将震荡探低；石油股强势震荡后仍有较好机会；煤炭股、有色股等资源品有强势震荡；商业股、电子信息股继续强势震荡；医药股关键位置遇支撑。美元指数小幅震荡后仍有探低，基本金属小幅震荡，农产品大多反弹，贵金属小幅震荡，原油冲高回落。

    • 基本面分析：今日国家统计局将发布7月份国民经济运行数据，除居民消费价格指数(CPI)以外，工业生产者价格指数、固定资产投资以及房地产投资销售情况的相关数据也将同期发布。此前市场一致预期7月CPI同比增幅将继6月跌破3%之后，继续下行并跌入2%以内；果如此，这将是两年半来首次跌至2%以下，这将增加货币政策在稳增长时的腾挪空间。另外需要关注的两个数据亦将在近日公布，7月信贷数据和外汇占款变动数据，前者可以确认货币政策微调预调的力度早已加大，而后者可证明货币微调仍有必要。至于GDP增速，如能维持在7.6附近或稍有回升是对市场最大的利好：回升过快会弱化市场对政策刺激的预期，而回落过快则会强化市场对经济硬着陆的预期。国务院支持深圳前海实行比经济特区更特殊政策、中原经济区规划范围初步明确只是未来肯定会如雨后春笋般出现的诸多地方稳增长举措中的高规格者，在稳增长的旗帜下，地方放卫星不会被问责，关键是计划的落实和资金的着落。有媒体报道，国务院楼市督查组在本月6日已完成工作回京，督查情况将于近期形成报告并上报国务院。业界普遍认为，未来出台的房地产调控新政内容和出台时机，将在很大程度上视这份报告而定。近期房地产开发商如再搞出挑衅性数据刺激高层敏感而脆弱的神经，那是典型的自绝于人民。外围方面，美国劳工部8日公布的数据显示，今年第二季度美国非农业部门劳动生产率按年率计算环比上升1．6％。另外，市场当天传闻欧洲需要采取进一步的经济刺激行动，并且与美国协同行动。不管传闻能否得到求证，市场对新一轮的量化宽松货币政策预期仍在不断强化。但VIX波动率指数已下滑至15.32，逼近历史极限低位，外围短期震荡将难以避免。

    中信建投证券赣州营业部

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