中国黄金储备逾三年未变 适时增持可保外储安全？

    中国黄金储备逾三年未变适时增持可保外储安全？

　　李静瑕

　　被凯恩斯称为“野蛮的遗物”的黄金，历经多个世纪的价值检验，在当今全球金融舞台上依然“熠熠生辉”。

　　世界黄金协会（WGC）本月初更新的官方黄金储备排行榜显示，美国的黄金储备量仍稳坐全球第一把交易，持有量为8133.5吨，占外汇储备的比重为75.4%；而中国的黄金储备量为1054吨，占比为1.7%，排名全球第六。

　　中国黄金储备量，从2009年4月份开始，就维持了这一数据。与欧美等经济大国相比，中国黄金储备在外汇储备中占比较低。一直以来，不少专家以及市场人士都在极力呼吁中国增加黄金储备。

　　不过，随着近年来全球金融危机的深化，黄金价格飞速增长，很多专家认为，目前并不是中国增持黄金储备的最好时机，长远来看，中国应该在黄金价格低位时逐渐增加黄金持有量。

　　国际黄金储备相对稳定

　　历史上，我国黄金储备经过多次调整。2001年，从394吨提高到500吨，2003年又提高到600吨。2003年以后，通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式提高黄金储备，到2009年达到1054吨。2009年至今，则再未调整。

　　“一国的黄金储备，并不像购买国债一样，会经常做调整。美国一直以来，都维持在8100吨左右，我国从2009年以来没有变动，价格因素也是需要考虑的因素。”中国银行国际金融研究所副所长宗良接受《第一财经日报》记者采访时表示。

　　记者搜集的资料显示，美国黄金储备自上世纪70年代“金本位制”瓦解以来一直维持在8133吨。在1999年到2002年，英国进行了一次规模达到400吨的黄金抛售，彼时，黄金的价格在270美元/盎司左右。

　　与2009年世界黄金协会公布的官方黄金储备量对比来看，截至今年10月份，排名前6位的国家，仅德国和法国削减了黄金储备，规模分别为17.1吨73.4吨，美国、意大利、中国均未有变动。此外，国际货币基金组织（IMF）调整的幅度相对较大，2009年9月减持了403.3吨，所获的收益用以支持低收入国家贷款。

　　宗良认为，黄金对于一个国家外汇储备投资标的而言，是比较特别的，如果经常变动，还需要全球黄金总量来支撑，因此是不会轻易变动的。

　　与外汇储备安全正相关？

　　对中国黄金储备的争议，在于其在外汇储备占比偏低，仅为1.7%。此前有专家就认为，这么低占比这对于外汇储备的安全并不太有利。

　　世界黄金协会数据显示，全球黄金储备量排名前6位的国家，黄金储备在外汇储备中的占比，均超过了70%，美国最高达到了75.4%。排名前20的国家当中，有5个国家黄金储备占外汇储备的比例为个位数，而中国仍然是最低的。

　　近年来，中国的外汇储备呈现出了爆发式的增长。央行数据显示，9月末，中国的外汇储备余额为3.29万亿，在二季度出现下降趋势之后有所回升。

　　“在世界经济疲软、美元和欧元不断贬值的情况下，黄金储备与外汇储备有高度的正相关性。” 国家行政学院经济学部主任王健对《第一财经日报》记者分析认为。

　　王健表示，在美欧普遍实行量化宽松的货币政策的情况下，美元和欧元正在贬值，此时中国不论是持有美元的政府债务还是持有欧元的政府债务，其风险都会增加，因而，为国家外汇安全计，应该提高外汇储备中的黄金储备比重。

　　“黄金变现性、流动性强，具有双面属性，对于外汇储备而言的确是一个相对安全的投资资产。”宗良认为，黄金储备保值的功能大于增值的功能，因此一个国家并不是越多黄金储备越好，需要一个适度的规模。

　　中国如何适时增持？

　　中国需要增持黄金储备，大部分专家、市场分析人士眼里似乎已经是共识。2009年，掀起的一阵呼吁增持黄金储备热潮当中，就有人提出，中国还可以增持1000到2000吨的黄金。

　　不过，目前是否是增持黄金较好的时机？记者根据相关数据统计，1990年以来，黄金价格涨幅了超过331%。

　　“总体上来讲，并不是很好的时机。”宗良坦言，主要由于黄金价格过高。王健也认为，最近国际黄金价格正在高位波动，当前不是中国增加黄金储备的最佳时机。

　　“去除货币通胀等因素，目前的黄金价格还是偏高的，从现在的情况来看，美国QE3的推出，黄金的避险情绪可能还会高涨。”宗良称。不过他认为，在美元、欧元等货币贬值趋势下，中国外汇储备再继续增持这些国家的国债，风险会偏高，在黄金储备低占比的情况下，中国应该在合适的时机进行增持。

　　王健也表示，如果中国突然出手大量地采购黄金，由于中国外汇储备量巨大，因而会引起国际黄金价格的大幅度上扬。“虽然当前黄金价格高位波动，不宜购入黄金，但是，从长远来看，中国应该在黄金价格低位时逐渐增加外汇中黄金的持有量。”他称。