保持政策连续性 实现经济软着陆

    在政策调控下，近期楼市比较冷清，一些人开始担心实体经济增速会否大幅回落。中国证券报认为，当前世界经济复苏仍在持续，只要保持调控政策的连续性，我国经济有望实现软着陆。

    从制造业PMI、工业品库存、企业利润等指标来看，我国经济正在走过本轮反弹的顶部，但经济小周期的  正常波动与“二次探底”有着本质区别。我国上轮经济回落以速度猛、幅度深为特点，2009年一季度GDP增速跌至近十年新低的6.2%。如果以当时作为上轮经济周期的底部，今年一季度我国GDP实现11.9%的增速，实体经济保持着相当高的热度，2010年GDP增长9%以上应该没有问题，“二次探底”不会出现。即使考虑到基期因素，未来两年单季GDP低于7%的可能性也很小。

    两个月前，经济“过热”的担心开始出现，此后经济预期的标志性反转是4月中旬楼市新“国十条”调控政策出台。从3、4月份部分城市房价过快上涨的势头来看，本轮楼市调控势在必行。虽然目前调控成效初显，但多数城市房价仍居高不下，遏制房价过快上涨的调控仍应继续坚持。

    房地产的产业链长，其冷暖将显著影响钢铁、建材、有色、家居等诸多上下游产业。1-4月，全国房地产开发投资同比增长36.2%，处于历史高位，如果未来成交持续低迷、房价回落，不排除房地产投资增速下行20个百分点的可能。但也应看到，5月份以来鼓励民间投资、力推地方保障房建设等一系列政策出台，算上这些“对冲”政策效应，即使楼市价格出现20%-30%的明显调整，对我国经济的影响也不会超过2个百分点，属于实体经济可以承受的范围。

    我国经济上一轮迅速回调时，楼市同样很清淡。但回过头看，2008年11月，工业增加值同比增速降至5.4%，更多是受国际金融危机影响外需以及重工业转冷所致。我国房地产业从上世纪末开始大发展至今仅十余年，期间既未发生实质性的价格明显回调，也未发生由楼市引起的经济“探底”。再者，与日本等发达国家相比，由于我国处于城市化加速阶段，当前居民住房需求仍相当强劲，房地产长期看涨预期强烈，再加上政府对房地产调控能力仍然很强，楼市“崩盘”从而创伤实体经济的情形极难出现。

    不过，当前世界经济局势复杂，物价上涨、经济增速下滑乃至通缩的风险同时存在。为此，应未雨绸缪，把困难估计充分，作好世界经济“二次探底”的准备。同时，应看到国内外经济复苏趋势并未改变。5月宏观经济数据将于近日出炉，一些研究机构预测，固定资产投资、工业生产增速可能分别为25%和17%左右，呈现小幅回落态势；物价涨幅可能在3.1%左右，进出口贸易指标可能进一步攀升。国民经济运行总体温和积极。

    中国证券报认为，短期内更严厉的楼市调控、央行加息等紧缩措施出台的可能性减小。此外，伴随着经济转型和调结构，新能源、高铁以及区域经济投资热情方兴未艾；一旦需要，新增项目审批可适当放松。这样，投资乃至实体经济增速会坚挺上扬，从而为经济软着陆提供良好的基础。