QE3提前退出已无悬念“早退”或致黄金熊途漫漫

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　　上周来自华尔街的消息显示，QE3提前退出已经没有悬念，只是以何种方式退出。来自美联储可能退出量化宽松措施的暗示远远早于市场预期，这或导致国际黄金价格重回探底之旅。由于支撑黄金价格走势的流动性泛滥格局面临拐点，至少从中期而言，黄金的熊途远未至终结之时。

　　在上周五美国市场收盘后，华尔街日报发布了题为“美联储制订退出刺激计划”的文章。文章称，美联储已经制订了结束购债计划的策略，这一策略旨在保持灵活性并且能够管理高度不确定的市场预期。

　　华尔街资深人士认为，美联储制定退出量化宽松的计划表明，美国已经达到了“QE峰值”，此后量化宽松规模将逐渐开始走下坡路。而5月份将是市场享受每月850亿美元购债的最后时光。

　　美联储计划退出对全球资本市场不啻于一枚重磅炸弹。一方面，这表明美联储对当前市场上的就业情况较为满意，美国经济复苏的脚步仍然稳健；另一方面，此前推动全球资本市场上涨的宽松流动性预期将迎来拐点，若5月份是流动性边际增长最后的“巅峰”，那么投资者们确有必要考虑后续还有多少资金敢于在美股屡创历史新高的情况下进场接盘。

　　由于美联储将“退出计划”正式提上议程，这意味着全球投资者将修正此前对流动性宽松的乐观预期，在美国经济稳步复苏的基础上，美元指数有大概率将展开主升浪。因此，在经过了短暂而有力的反弹后，黄金恐不可避免地重归探底征程。

　　事实上，自从4月12日与4月15日连续两个交易日黄金期价暴跌之后，金价一直处于技术性反弹的过程中。根据资讯统计，在4月16日至4月26日的9个交易日中，COMEX黄金期价反弹了6.37%，最大振幅达到了11.88%。但是在黄金期价反弹至最高每盎司1480美元后，巨大的上档压力对黄金期价继续反弹形成了明显的抑制作用。到了上周五，美联储可能提前实施退出计划的传闻成为了压死黄金的最后一根稻草。若消息面上没有更大的变动，黄金价格势必将重归熊途，而始于每盎司1321美元的技术性反弹也将宣告终结。

　　与此同时，美元指数或将迎来真正意义上的主升浪。自从美元指数在4月份最高探至83.46后，就一直处于横盘整理的态势，其中对于量化宽松措施何时退出以及美国经济复苏前景的分歧是美元指数无法再度上攻的主要原因。但是上周五华尔街日报的报道可以说打消了投资者此前的疑虑，美联储提前退出量化宽松从“可能”转为了“肯定”。因此，对美元升值的预期将推动美元指数正式进入主升阶段。