来源：每日经济新闻
发布时间：2013年07月10日
每经实习记者 曾慈航
随着美元不断走强，黄金价格在二季度录得约23%的历史最大季度跌幅，而以约翰·鲍尔森为代表的国际黄金投资者们可谓是损失惨重。
本周一，多个期限的黄金远期利率 （GOFO，GoldForwardOfferedRates）近5年来的首现负利率，有分析人士向《每日经济新闻》记者表示，从市场角度看，GOFO转负的情况应该是暂时现象。
多种期限利率转负
周一，伦敦黄金市场协会(LBMA)官网的数据显示，1月期的黄金远期利率 （GOFO）从上周5的0.015%跌至-0.065%，早在今年年初，该利率还处在0.298%的水平。
1月期的GOFO上次出现负值大约可追溯至五年前雷曼兄弟倒闭之时，此外，2月、3月期的GOFO利率也分别在周一转为-0.043%和-0.03%。
资料显示，GOFO反映的是做市商愿意以何种利率出借黄金，该利率通常由伦敦黄金协会于伦敦时间上午11时公布于其官网，该利率由巴克莱银行、德意志银行等伦敦黄金市场协会的成员提供，而GOFO的期限包括了1月、2月、3月、6月以及1年。
随着GOFO由正转负，黄金套息交易（GoldCarryTrade）或将愈演愈烈。当GOFO持续下跌时，进行黄金套息交易将对投资者更有利。周二的数据显示，1月、2月、3月期的GOFO利率已分别降至-0.106%、-0.084%及-0.07%，另外，6月期GOFO利率也转为-0.01%，如此低廉的利息或将进一步刺激投资者进行黄金套息交易。
GOFO或难进一步下跌
GOFO利率转为负值究竟对市场有何影响？就此，《每日经济新闻》记者采访了中原期货的黄金分析师胡纪文。
他分析道，“目前GOFO转为负值本身对黄金市场的影响还有限，而Libor（伦敦银行同业借入利率）与GOFO之间的差值——黄金租赁利率，是黄金租赁套利者的利润，对黄金后市行情影响较大。”
《每日经济新闻》记者查阅数据发现，自伯南克在6月19日释放出计划收紧QE的言论后，1月期、2月期、3月期、6月期以及1年期的黄金租赁利率均出现上涨，截至本周一，1年期租赁利率大幅上涨至0.5125%，而1月、2月、3月期的租赁利率均已突破0.24%。
对于GOFO的长期走势，胡纪文认为，从市场角度来看，目前的负利率应该只是暂时的情况，毕竟做市商不会长期免费将黄金出借给投资者，但从政治角度来看，各大央行有可能联手压制金价，但即便如此，GOFO的负值进一步扩大的可能性很小。
除了黄金租赁利率外，黄金价格的变化趋势同样是影响黄金息差套利的重要因素，毕竟，如果黄金价格能够继续下跌，套利者将可以以更低的价格，来归还当初借进的黄金。
在过去的第二季度里，黄金价格下跌了近23%，众多黄金基金相继出现大量亏损，彭博社的数据显示，华尔街著名基金经理约翰·鲍尔森（JohnPaulson）的黄金基金在上个月出现了23%的亏损，该基金目前全年的亏损幅度已经达到了65%。
对于黄金后期的走势，投资大师吉姆·罗杰斯（JimRogers）在上周接受CNBC采访时曾表示，预计黄金价格或将跌至900美元/盎司~1000美元/盎司，相较于2011年内约1900美元/盎司的最高价格，将出现近50%的修正。在罗杰斯看来，50%的修正幅度在目前的市场中是很正常的，真正不正常的，是连续12年出现上涨。
