降级潮涌：债券市场深陷寒流

    在宏观经济持续探底的背景下，发端于去年末的信用降级大潮，在近期愈演愈烈，为中国债券市场诞生以来前所未遇之景象。今年以来共有84家债券发行人与32只债券被降级，超过了之前所有年份降级数量的总和。

　　除了降级大潮，在债市监管风暴、银行间市场“钱荒”、企业债自查等一系列“黑天鹅”事件冲击下，近来债券市场始终弥漫着紧张气息，一二级市场“寒流”难退。

　　在价格波动剧烈的交易所市场，近期多只公司债遭遇暴跌，收益率突破10%，最高甚至超过15%。

　　降级案例数超过往年总和

　　7月17日，中诚信国际将宁波太平洋海运有限公司（下称“太平洋海运”）的主体信用等级由BBB降至BB，并列入可能继续降级的信用评级观察名单。

　　这是本周爆发的第三起降级事件。在太平洋海运降级公告发布的前两天，即2013年7月15日，中诚信国际将“2012年芜湖中小企业集合票据”发行人之一的安徽精诚铜业股份有限公司主体信用等级由A-调降至BBB+。

　　同样在7月15日，联合资信发布跟踪评级报告，维持泰格林纸集团股份有限公司主体长期信用等级为AA，但是评级展望由稳定调整为负面。

　　然而，这不过是今年信用降级大潮的延续。据《第一财经日报》统计，2013年以来，债券市场共有84家发行人主体评级被调降（包括展望为负面），32只债券的债项评级被调降。在跟踪评级报告密集出炉的6月份，共有40家发行人和20只债券被降级。

　　据海通证券统计，从评级机构来看，上半年鹏元资信客户债券评级下调最多，为10只；其次是联合资信客户，共6只。从下调债券原评级水平看，16只原评级在AA+，11只原评级在AA，显示AA+与AA评级个券最良莠不齐。

　　在遭遇降级的债券中，共有10只民营企业债券，行业比较分散，表明民营企业信用风险的自身经营因素重于行业因素；共有14只地方国有企业，其中4只为城投，其他均为重化工业行业企业：集中在钢铁、光伏和化工行业。

　　不过，进入7月，降级势头并没有就此打住。据记者梳理统计，7月份至今，又出现了12家债券发行人和1只债券的评级被下调。