曹中铭：证监会“最严执法期”是市场“倒逼”的结果

　　上周末，中国证监会新闻发言人披露了对万福生科、天能科技及新大地的处罚情况。其中，平安证券及相关当事人受到“顶格处罚”。而鉴于证监会对违规行为频频祭出重拳，有市场人士表示，证监会处于“最严执法期”。

　　某种意义上，当前处于“最严执法期”是市场“倒逼”的结果，也是市场监管的需要。就万福生科案本身而言，上市公司的违法行为涉嫌构成欺诈发行股票罪和违规披露、不披露重要信息罪，并且时间周期长，数额巨大；而作为保荐机构的平安证券及相关当事人，在胜景山河之后再次暴露出未能履行勤勉尽责的职责，并最终酿成苦果，也损害了广大投资者与资本市场的整体利益，实行“顶格处罚”并不意外。

　　近来，证监会对违规行为的打击呈愈来愈严厉之势，这也是市场解读为“最严执法期”的一大原因。但“最严执法期”并不等于“最好执法期”。由于各种涉众面广、严重践踏市场公信的违法违规行为层出不穷，“净化”资本市场仍然任重道远。

　　应该说，近几年监管部门一直在坚持不懈地打击市场上的违规行为，但违规成本低的弊端却也一直存在。对企业来讲，即使不符合上市条件，一旦造假成功上市，就算付出了一定代价，背后获取的利益却是非常巨大的，这也是市场上各种违规违法行为不断出现的根本原因。

　　作为涉及众多方面切身利益的资本市场，当前处于“最严执法期”显然是非常必要的，而且此种势头也应保持下去。但是，只有“最严执法期”显然远远不够，广大投资者利益能够得到保护，违规行为与违规者都能受到严惩，市场处于“最好执法期”，才是需要努力的目标与方向。

　　当然，达到这个目标需要一定的条件：其一是制度建设更加健全与完善，大幅提高违法和失信成本，如对造假上市等企业一经发现就严厉处罚发行人和相关责任人，甚至要求退市；其二是监管部门对违规行为保持高压态势，提高执行力，使各种违规者都“被严惩”；其三是保护好广大中小投资者的合法权益，就像证监会主席肖钢在《保护中小投资者就是保护资本市场》一文所述，从多角度、多方面做好中小投资者的保护工作。如此，A股才会有希望。