行业评级与重点公司推荐：继续“看好”保险行业表现。个股方面，短期由于保费收入增速较快和H股上市等因素，更看好中国太保的表现；而中长期推荐首选依然是业务质量和发展速度均较好的中国平安 。
主要逻辑与理由：1)相对于金融其他子行业，保险行业没有明显的负面因素，且估值比较安全(目前中国平安和中国太保09年新业务倍数20－25倍，10年15－20倍)；2)行业基本面利好不断：四季度保费增速回升或超预期，另类投资(商业地产、PE)细则将出台，养老保险税收优惠政策试点明年年初或推出。虽然保费增速回升早有预期，但我们认为保费增速回升的速度仍有可能超越市场预期；3)保险行业显著受益于通胀预期和加息预期：四季度CPI可能转正，明年或面临通胀压力。通胀预期和加息预期将推高长债到期收益率及保险资金投资收益率，利差扩大，而保费受通胀负面影响或可忽略
