来源:金陵晚报
发布时间:2014年02月27日
昨日,人民币对美元终于结束六连跌,收盘小幅上涨11点。究竟是止跌企稳还是昙花一现,目前还是个未知数。外汇分析师认为,此轮人民币贬值背后,可以看出央行有意挤热钱出境,围捕跨境贸易套利的投机行为。对于后市,多数分析师认为人民币不会大幅走贬。
频频走出“断崖式”交易
来自中国外汇交易中心的最新数据显示,2月26日银行间市场美元兑人民币即期汇率收盘报6.1255,上一个交易日收盘价为6.1266。受央行中间价指引影响,人民币兑美元汇率小幅上涨11点,连续6个交易日的贬值走势结束。
在过去的一周内,人民币对美元即期汇率频频走出“断崖式”走势,周二更收盘在中间价上方。据了解,这也是2012年9月以来首次见到如此情状。
人民币即期汇率也称现汇率,是指某货币目前在现货市场上进行交易的价格。即期汇率是由当场交货时货币的供求关系情况决定的。一般在外汇市场上挂牌的汇率,除特别标明远期汇率以外,一般指即期汇率。
粗略计算,年初至今,人民币对美元汇率中间价已贬值0.3%左右,即期汇率则从1月中旬的高位贬值约1.2%。
挤热钱挫跨境贸易套利
人民币对美元出人意料的连续急速下跌,兴业银行外汇分析师蔡佩野分析认为,很大程度上是央行挤压投机性人民币,即俗称的“热钱”,重挫跨境贸易套利。央行最新公布的《2013年中国跨境资金流动监测报告》显示,去年9月以来,外汇净流入规模再度反弹至较高水准,2014年我国跨境资金延续较大净流入的内外部因素依然存在,因此,相关部门需要为防范国际资本流动冲击风险完善调控工具。长期以来,香港离岸人民币汇率较内地在岸人民币普遍高于60-80个基点,令跨境贸易套利行为年化收益相当可观。
蔡佩野解释说,套利企业从银行贷出100万美元,先按内地人民币兑美元汇率6.10结算为610万元人民币,再通过进口货物将这笔钱汇往香港关联公司账户,由于香港离岸人民币兑美元汇率为6.08,610万元人民币摇身变成100.32万美元。一周后,套利企业只要将这批货物出口回香港换回100万美元归还银行,3200美元汇兑收益就落袋为安。
《金证券》获悉,此种方法被许多投机企业运用,去年跨境资金净流入就达到519亿美元。
不过,由于人民币近日突然贬值,使得人民币汇率价差大幅收窄,跨境贸易套利瞬间变得无利可图。
贬值还要持续一阵子
蔡佩野在接受《金证券》记者采访时表示,近期与人民币挂钩的投资产品遭遇的损失较小,但从目前央行打击“热钱”的情势来看,人民币贬值还要持续一阵子。
“现在一部分做跨境套利的企业已开始感到紧张了,这是因为他们手里有大量的外币负债。如果人民币继续贬值,他们将来购汇的成本就会大幅提高,以致抵消掉利差。”蔡佩野表示,自从去年美联储逐步退出QE开始,市场上就开始有人看多美元对人民币的走势。不过,从中长期来看,人民币还是会升值的。
针对人民币汇率连续走低,国家外汇管理局昨日回应称,近期人民币汇率走势是市场主体调整前期人民币交易策略的结果,这次汇率波动幅度与发达和新兴市场货币的波动相比属于正常波动,不必过分解读。此外,随着人民币汇率形成机制改革的深化和市场决定性作用的发挥,人民币汇率双向波动将成为常态,市场主体应主动适应、积极应对。
记者获悉,不少境外机构表示,中国央行可能在未来数周内将人民币兑美元汇率的交易区间扩大一倍,即将人民币交易区间扩大为上下2%。
出国消费留学要多花钱了
人民币贬值,企业反应不一。简单来说,挣美元的出口企业会舒坦一阵子,花美元的进口企业要难过上一阵子。而对于有出国消费需求的小伙伴们来说,可能意味着花钱更多了。
进出口企业反应不同
扬州一纺织出口企业老板在接受《金证券》记者采访时表示,长期以来,人民币升值像温水煮青蛙一样,折磨着靠出口挣美元的中小企业,此番人民币贬值,如果持续时间长一些,靠出口的中小企业日子也会好过一些。
而一家进口企业的负责人在接受记者采访时表示,过去几年靠人民币升值就“坐地”收银不少,现在人民币突然贬值,让人还有些不习惯。
《金证券》记者了解到,事实上,对于进出口企业来说,目前,企业在外汇市场上的操作有两种。一种是正常的避险操作,比如通过远期结售汇来锁定汇率的风险,由于这种操作是企业的一种避险需求,所以与汇率波动的关系并不大;另一种是带有投机色彩的跨境套利行为,他们锁定远期汇率,通过对赌外币贬值来套取利差,对于这样的企业来说,目前汇率贬值的影响还是很大的。
出国消费要多花钱了
一银行理财经理告诉《金证券》记者,中小企业和私人银行大客户是与人民币汇率挂钩的金融产品最大买家。如果人民币升值,他们购买的金融产品收益会被放大,但如果人民币贬值,则可能招致巨大损失。
一家旅行社的导游孙小姐在接受《金证券》记者采访时表示,一个月内,人民币对美元中间价贬值约0.3%左右,总体上感觉不出来,因为100块钱才贬值3块钱。只有消费很多,才会稍有感觉。
而对于儿子在美国留学的卢女士来说,对人民币贬值的感觉就很真切。
“儿子在美国念书,春节后,我要给他把今年一万多美元的学费一次性打过去。”卢女士说,没曾想到,前两天,她去银行对美元时,中间价降了。相比去年,她一下子多花了1800多元人民币。
央行:银行体系流动性持续宽松
中国人民银行有关部门负责人26日表示,当前我国货币市场利率保持波动下行行情,银行体系流动性总体较为适度。
据这位负责人介绍,2013年下半年以来,每月末全部金融机构超额备付率大体保持在2%左右,超额准备金余额也在2万亿元左右。2014年以来,我国贸易顺差保持高位,外汇流入大幅增加,银行体系还面临着流动性过剩的压力,近期隔夜和7天质押式回购利率持续处在2%和4%以下的低位。
近期以来,中国股市在经历了前期上行走势后出现了震荡下行的行情。这位负责人表示,近三周以来,银行体系流动性持续宽松,表明流动性松紧并不能决定股市走势,股指涨跌更多受自身运行规律所决定。新华社