利率市场化后 百姓理财实惠多

　　利率市场化，或者叫放开对银行存款利率的管制，这是利率市场化中最后一步，迟迟没有破题。

　　日前，央行行长周小川在“两会”记者会上表示，存款利率放开很可能在最近一两年内实现。这是央行高层首次对该项改革给出比较明确的时间表。

　　本报邀请钱报财经智库专家中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼解析利率市场化背后的多方博弈。

　　长期以来，银行向来被认为是不会破产和倒闭的。然而，近年来发生在银行业的“钱荒”，让过去两年这个中国最赚钱的行业感受到了寒意。随着利率市场化不断推进，一直以来过度依赖信贷、靠吃利息差的银行业今后将经受市场的严峻考验，银行“大而不倒”或将成为历史。

　　路线清晰的改革进程还需哪些保障，如何才能保证金融市场参与者尤其是老百姓的利益？

　　郭田勇：央行一旦取消存贷款利率上下限管理、完全推进利率市场化，必须考虑以下几个方面的问题：

　　一是关于基准利率的确定。我国目前仍以央行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。随着利率市场化进程的不断推进，应逐步将SHIBOR（上海银行间同业拆放利率，从2007年1月4日开始正式运行，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率）培育为基准利率，推动金融机构进一步完善定价机制；

　　二是关于基准利率向市场利率的传导。基准利率的重要特征之一就是传递性，在利率市场化以后，央行要注意基准利率向商业银行存贷款利率的传导研究，疏通利率传导渠道，使基准利率真正发挥作用，货币政策传导机制有效畅通；

　　三是关于存款保险制度的建立。现阶段银行收入来源依然主要依赖利息收入，这意味着利率市场化后，银行将面临较大的挑战和风险。如果不能建立相应的存款保险体系和问题银行退出机制，一些经营不善的商业银行破产倒闭风险加大，并可能由此产生“多米诺骨牌效应”，造成整个金融体系的动荡。因此，建立合理的存款保险制度是推进利率市场化、保证金融安全的重要制度保障。

　　董希淼： 存款利率放开和存款保险制度进入倒计时，央行给出的时间表有着重大的意义。此前市场对我国金融市场的利率改革的预期，真的到了瓜熟蒂落的时候了。

　　利率市场化还差最后临门一脚，一旦大额存款和存款保险制度推出，存款利率放开便水到渠成。

　　存款保险，是为储户存款提供的一种支付保障，银行缴纳一定额度保费，为特定范围存款账户购买保险。一旦银行面临破产倒闭，将由存款保险机构向存款者支付部分或全部存款。利率市场化以后，如果没有存款保险制度，银行业者和存款人其实将面临更大的风险，存款保险制度恰恰是给金融机构和储户一颗定心丸。

　　利率市场化彻底实现后，不仅金融机构面临着诸多变数，个人投资格局也将因此而改变。市场利率化对银行机构有什么影响？究竟会带来哪些格局变动？

　　郭田勇：利率市场化对于整个银行业来讲不能算是一个利好的消息，因为从直接来看，缩窄了整个行业的盈利能力。在整体的盈利能力缩减以后，整体的经营难度加大以后，银行业也会呈现一种分化的局面。以前大家都有一个利率差，所以都能比较容易的挣到钱，现在可能就会呈现一些分化的情况。

　　首先，出现这种分化的主要还是跟各家银行的公司治理能力、风险管理能力和定位定价水平是有关的，这些方面好的银行在利率市场化中会抢得先机。

　　另外，笼统地讲，可能利率市场化对小银行来说，带来的压力会更大一些。因为中小银行在群众中，在百姓中信誉度可能没有大行高，吸收存款的能力上跟大行有差异。因为利率市场化意味着银行要进一步放开竞争，可能有的银行经营得好，会赚更多的钱，而有的经营差劲，银行之间的竞争就会加剧。

　　如果说中小银行能够以比大行更高的利率来抢得市场的先机，来吸收存款，那就意味着你在贷款环节上设计更高的利率水平。更高的利率水平往哪儿贷？可能就会贷到一些高风险的领域里面去。因此对风险的分析、甄别能力显得非常重要。整体来讲，利率市场化给各家银行带来了机遇，也各有挑战，如果纯粹从压力来讲，中小银行的压力比大行要大一些。

　　董希淼：表示，利率市场化一旦实施，对银行来说，将面临新的挑战。

　　首先盈利空间受到压制。从短期看，利率市场化对银行的利差影响不大。但从长期看，利率市场化加剧了商业银行之间的竞争。特别是在有效需求不足的时候，尽管经营成本上升。为争取更多的贷款优质客户，银行仍将通过降低贷款利率以体现其价格优势，从而使存贷利差收入下降。盈利空间将不断受到压制。

　　此外，经营风险可能增大。一方面，随着利率市场化的推进，银行的存贷款利率将更多取决于市场因素，利率波动将会呈现出多变性和不确定性，其变动幅度和趋势将很难预测，从而增加银行所面临的利率风险。另一方面，随着存款成本的上升，银行为转移成本压力，可能主动选择将贷款投向收益较高的行业或企业，偏好风险的客户将更多受到青睐，而经营稳健的客户将可能被银行所放弃。信贷资金这种逆向的选择，将可能诱使银行的资产质量下降，信用风险增加。

　　随着存款利率的放开，商业银行受到非常大的冲击，尤其是在当前互联网金融的冲击下，商业银行过去靠息差过的旱涝保收的日子将一去不复返，所有的经营主体都站到同一个水平线上接受客户市场的选择。

　　利率市场化改革也关乎百姓“钱袋”。近年来，老百姓常抱怨“钱存银行不划算”，一个直接原因是存款利率低。利率市场化的推进，是否能倒逼银行的存款、理财产品更多差异性，让老白新的理财有更多选择？

　　郭田勇：如今，不论你到哪家银行存钱，利率都是相同的。利率市场化后，银行将差别化经营，不同的银行同一种币种和档期将会执行不同的利率，同一银行相同的币种、相同的档期可因存款金额的大小有几种存款利率档次。

　　如此，实力强、信用度高、服务优及电子化程度高的银行存款利率可能略低一些，因为这些银行大多经营管理严谨科学，风险低，存款的安全系数高。而实力较弱的商业银行会八仙过海各显其能，涌出很多新的金融产品，存款人的利率也能得到更大回报。同时，各家业务上也会有进一步的创新，在风险管理上预期也会有更多的产品和方法出现。普通市民既可以选择高利率银行以期获得高息，也可为保险起见选择利息不高但有实力、风险小的银行。

　　从国外实行利率市场化的经验来看，利率市场化后，银行存款利率一般会提高，贷款利率则会下降，老百姓将会得到更多的实惠。