05月18日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

沪指冲高回落
后市或反复震荡

    上周沪深股市冲高回落，上半周受政策面利好反弹，下半周则再度转弱退守2000点关口，政策利好带来的反弹空间基本被吞噬。沪深两市的日成交金额基本维持逐日缩减态势，后市或仍将反复震荡。沪指全周上涨0.76%，上周五报收于2026.50点。

消息面上，上周经济数据显示4月份经济运行出现小幅波动。上周二国家统计局公布数据显示，4月全国规模以上工业增加值同比增长8.7%，比3月份回落0.1个百分点。1-4月份，全国固定资产投资同比增长17.3%，增速较1-3月份回落0.3个百分点。上周四国家能源局公布数据显示，4月份全社会用电量4356亿千瓦时，同比增长4.6%，增速与去年同期相比下降2.2%，环比3月6.2%的增速下降1.6%，与一季度5.4%的增速下降0.8%，表明4月份经济出现小幅回落。从分项数据来看，第二产业用电增速仅为4%，对用电量数据拖累较大，这主要与钢铁、有色、水泥等传统周期性行业产能下降、行业不景气有直接关系，也表明经济调结构收到一定成效，一些落后产能得到淘汰。预计随着夏季用电高峰的来临，用电量将出现回升。
资金面上，人民银行上周四在公开市场进行870亿元正回购操作，期限仍为28天，操作量较周二的970亿元略有下降。数据显示，当周公开市场共计到期资金2280亿元，在央行分别开展970亿元、870亿元正回购操作后，当周实际净投放440亿元，前一周净回笼600亿元。周内银行间市场利率维持低水平，资金面处于宽松状态。

外围方面，美国股市上周五收高，纳指结束连续三个交易日下跌的走势。美国公布的房地产数据利好，4月份美国新屋开工率环比增长13.2%大超预期，营建许可数据创下将近6年新高，但5月份消费者信心指数低于预期。

分析认为，虽然目前政策利好频出，但市场缺乏内生性上升动力，政策面难以改变总体弱势的基本格局。成交量能逐日萎缩，后市大盘或将维持震荡格局。技术面上，均线系统处于交汇状态，5日均线向上触及20日均线，短期走势转强。摆动指标显示，大盘在中势区横盘，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。

    中信建投证券赣州营业部

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