06月21日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

A股失血致沪指重挫
大盘调整空间有限

    上周随着IPO重启开闸，市场资金对参与新股申购显示出了极大的热情。而资金对于新股的踊跃申购造成的抽血作用表现在市场上，则为股指连跌3个交易日，沪指再次跌回2000点。大市值、小市值品种均出现较大跌幅，中小板指大跌2.41%，创业板指更是大跌3.53%。沪指全周下跌2.13%，上周五报收于2026.67点。

    消息面上，上周继续公布的经济数据并不理想，对市场产生一定的影响。上周二商务部发布数据显示，前5月全国进出口总值10.3万亿，同比下降2.2%，出口形势出现好转，但进口出现下降。上周三国家统计局公布数据显示，5月70个大中城市价格环比、同比的最高涨幅双双收窄，而新房和二手房价格环比下降的城市个数均为35个，分别比4月增加了27个和13个，而且一线城市房价也出现松动。预计下半年楼市将会延续上半年以来的下行趋势。短期来看楼市价格下降对经济和资本市场会产生一定的冲击，加重A股市场的担忧。

    资金面上，央行继续定向降准，兴业银行、民生银行、招商银行、宁波银行四家商行获准降低存款准备金0.5个百分点，预计释放流动性1000亿元左右。上周央行在公开市场进行28天期正回购操作合计500亿元，对冲当周到期资金650亿元，当周央行在公开市场净投放资金150亿元。合计以上两项释放的流动性，与此前净投放资金1040亿元相差不多，显示央行货币政策的灵活性与总量控制相结合。不过，由于年中考核及新股申购因素，上周二、周三回购利率大幅飙升，显示市场短期资金需求大增。但总体来看，银行体系内流动性较为宽松。

    外围方面，美国股市上周五小幅收高，道指与标普500指数双双再创历史新高。一周累计，道指上涨1%，标普500指数大涨1.4%，纳指上涨1.3%。联储的支持性货币政策比市场之前的预期更加稳健，推动了股市继续走高。欧洲股市方面，此前的上行势头难以为继，发布的欧元区消费信心指数数据表现低迷，这对欧洲各国股市表现造成了拖累。此外，伊拉克暴力冲突仍在继续发展，这对黄金、原油价格形成了支持。

    分析认为，在新股发行政策调整之后，入围有效申购的机构数量较此前大幅上升，而机构纷纷采取超额申购的策略，缺乏现金头寸的机构只好卖股筹资，导致A股失血严重。巨大挤出效应对市场构成了压制，但随着新股中签率的再创新低，机构后市参与打新的热情将有所收敛，若机构回补仓位，或将使大盘重归反弹格局。技术面上，上周大盘周K线收出长阴线，大跌2.13%，日均成交金额比前一周略有放大。布林线上，股指触及下轨获得支撑，线口横走，呈现震荡整理形态。

    中信建投证券赣州营业部

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