12月20日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

沪指连续反弹
仍需提防冲高回落

    上周股市继续强势冲高，沪指跨越3100点大关，但市场风格继续分化，从指数上看大盘股集中的沪深300指数全周上涨了5.95%，而中小盘股相对集中的创业板市当周回落1.65%。从盘面来看，“一带一路”受益板块联袂走强，海运、基建、高铁、央企等成为市场上涨的主力军。沪指全周上涨5.80%，上周五报收于3108.60点。

    消息面上，上周二汇丰公布的12月份PMI初值为49.5，跌破50的荣枯线，较上月下降0.5个百分点，创七个月以来新低。其中，新订单指数降至49.6，为八个月以来新低，跌破荣枯线显示出国内需求大幅放缓。从价格指数看，购进价格指数和出厂价格指数均回落至今年4月份以来最低水平，预示12月PPI通缩水平继续加深。原材料库存指数继续下降，产成品库存和生产指数也持续位于收缩区间。值得欣慰的是，新出口订单指数上行，显示外需温和增加，产出指数也出现小幅回升。总的来看，经济下行压力持续增大，但并未给市场带来太大的影响，因为市场对政府稳增长信心增强，以及货币政策放松预期更加强烈。

    资金面上，本次新股发行冻结巨额申购资金，再加上年终结账等因素，资金面出现紧张态势，市场资金利率全线大幅飙升。上周央行在公开市场上继续进行零操作，不过，上周四财政部、央行招标600亿元国库现金定存，因此当周市场仍有600亿元流动性注入。综合来看，明年初央行降准降息的概率比较大。

    外围方面，上周五美国股市收高。全周道指上涨3%，标普500指数上涨3.4%创10月以来最大周涨幅，纳指上涨2.4%。美联储将稳定缓慢加息的言论提振了美股市场。

    分析认为，目前市场的热点依然集中在低估值蓝筹板块，其中建筑股成功接力金融股成为了新的龙头板块，热点的成功转化有利于市场打开进一步的向上的空间。但累计较大涨幅后，上涨幅度将会收窄，仍需提防市场冲高回落。技术上，上周沪市大盘收出一根中阳线，已将此前周线上影线全部吞吃，显示多头继续占据绝对优势，中线趋势继续向好。日K线上，均线系统继续呈多头排列上行，对大盘构成强有力支持，预示大盘强势依旧，震荡攀升的格局还将延续。

    中信建投证券赣州营业部

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