01月25日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

沪指收复失地
宽幅震荡将成新常态

    上周一受到证监会对券商融资融券业务调查及处罚结果公布的影响，A股市场出现了巨幅下挫，随后市场很快企稳连续反弹并全部收复失地，周五盘中更是创出本轮行情新高。创业板市场的表现相对强势，连续第三周反弹，市场风格趋向更为均衡。沪指全周下跌0.73%，上周五报收于3351.76点。

    消息面上，上周二国家统计局公布数据显示，2014年国内生产总值63.64万亿，同比增长7.4%，创24年新低，但高于市场预期。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度和四季度均为7.3%，显示全年GDP增长比较平稳。2014年全国规模以上工业增加值同比增长8.3%，工业生产运行在合理区间，值得注意的是，12月份工业增加值同比增长7.9%，比上月回升了0.7个百分点，显示工业生产探底回升的态势比较明显。2014全年固定资产投资比上年增长15.7%，房地产开发投资同比增长10.5%，双双呈现回落态势。总体看，2014年经济运行较为平稳，结构进一步优化，但2014年四季度的下行压力有可能延续到2015年一季度。

    资金面上，央行续作了到期的2695亿元MLF，并增加500亿元的额度，同时在公开市场上开展了7天500亿元逆回购操作，并通过国库现金定存，向市场投放500亿元，意在引导资金利率下行，以应对节日备付、新股申购等对资金的需求。上海同业拆放利率中，短期利率开始下滑，而中长期利率继续上升，资金需求依然较大，不排除央行下周继续逆回购操作，各种工具的使用。

    外围方面，欧洲央行行长上周四宣布欧洲央行将每个月总共购买600亿欧元的资产，直到2016年9月底为止，此举旨在为欧元区经济增长提供支持和提升通胀预期。依据市场推测的今年3月1日启动计算，本次“量化宽松”将持续18个月，总额度达1.1万亿欧元。受此消息推动，欧美股市全周收高。

    分析认为，目前行情虽有盘中震荡，但自我修复能力极强，加上管理层并无有意打压市场的意图，因此在强势修复后，后市将继续保持强势，但市场的波动料加大。技术面上，大盘周K线收出实为下跌的长阳线，周K线均线系统维持多头排列，周K线站稳10周均线，维持强势特征。布林线上，股指处于多头市道，线口收敛，呈现震荡盘整形态。操作上，近期应注意降低仓位，不宜追涨杀跌。

    中信建投证券赣州营业部

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