02月01日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

沪指连续下挫
短期以防御风险为主

    在突破3400点无果后，上周市场出现了连续下挫的走势。上证综指跌幅较大，银行、券商以及保险等权重股持续下跌，对指数影响较大。板块效应减弱，短线指标在指数反弹中出现了较大的背离，加上消息面利空的影响，表明市场的短期风险正在进一步聚集。沪指全周下跌4.22%，上周五报收于3210.36点。

    消息面上，上周二国家统计局公布数据显示，2014年全国规模以上工业企业实现利润总额64715.3亿元，比上年增长3.3%，较2013年12.2%的增速大幅下降了8.9个百分点。2014年12月份规模以上工业企业实现利率同比下降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点，创历史最大降幅。下降的原因有三大因素：价格走低对利润下滑影响加剧，石油、煤炭等行业利润下降明显，成本费用增长加快挤压利润空间。从目前看，工业企业利润下降的趋势在2015年一季度将延续，经济下行的压力进一步增大。

    资金面上，上周央行在公开市场上继续进行逆回购操作合计1050亿元，其中7天期300亿元，中标利率维持在3.85%，28天期两次共计750亿元，中标利率维持在4.8%。对冲当周到期的逆回购资金500亿元后，当周实现净投放资金550亿元。目前市场资金利率均出现一定幅度的上涨，显示市场资金面呈现偏紧的态势。这主要是月末效应和本周一上海电气发行60亿元可转债预计冻结上万亿申购资金所致。央行继续逆回购操作意在向市场释放流动性，以舒缓资金面短期紧张态势。

    外围方面，上周五美国股市大幅收跌，美国商务部上周五发布的2014年四季度GDP报告显示，美国经济增速在刚过去的季度大幅放缓至2.6%，明显低于市场预期。

    分析认为，银监会、证监会以及保监会都在对可能的风险进行预期管理，去杠杆的过程仍将延续。作为推动本轮行情上涨的重要动力——杠杆资金或将迎来一场全面的检查，不仅场内存量资金面临去杠杆，而且场外增量资金的入场规模也受到影响。上周市场资金大规模净流出，资金流向出现逆转。市场热点散乱，成交量不断萎缩，市场观望、做空气氛较为浓厚。技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根中阴线，显示在连续上涨九连阳后，大盘调整的压力非常大，但10周均线3130点处有较强的支撑。日K线上，上周五大盘已跌破30日均线，显示大盘还将继续向下寻求支撑。短期以防御风险为主。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）