2009年引入“重大保险风险测试和分拆处理”办法的“会计新政”，已经倒逼各大寿险商持续推进结构转型，增强寿险产品的保障功能；但新旧会计政策有关准备金评估方法的差异，仍然会带给保险巨头一定程度的不确定性。
全年正增长是“大概率”
中国新会计准则下，中国平安 、中国太保 、中国人寿 日前相继公布今年前11个月保费数据：平安人寿累计实现保费1219．39亿元，中国人寿 累计实现保费2744亿元，太保人寿累计实现保费616亿元。
尽管中国人寿、太保人寿今年前11个月的累计保费仍然还是“负增长”，但已经连续三个月实现了单月保费收入的正增长，并在11月份明显提高了增长幅度，业内认为，这源于转型背景下去年同期保费低基数的影响因素，并预期全年正增长应是“大概率事件”。
从单月数据看，中国人寿11月单月保费为197亿元，同比大增23%，较10月份7.5%的增幅明显提高，太保寿险11月单月保费为53.9亿元，同比大增43.5%，较10月26.4%的增幅再度明显“发力”，此前5个月的单月保费收入，同比增速分别为-7.1%、-10.2%、-13.2%、22.6%和26.4%。显然，两大寿险商已是连续3个月实现了保费收入的同比正增长。
同时，两大寿险商的累计保费降幅也在进一步收窄。中国人寿前11个月累计保费收入同比下降2.27%，降幅较上月进一步收窄；太保寿险前11个月累计保费收入同比下降1.6%，较前10个月累计保费收入同比-4.5%的降幅，亦明显收窄，且降幅区间连续4个月持续缩小，从-10%回升到-1.6%。业内普遍预期，两大寿险商全年累计保费有望实现正增长。
“太保寿险去年4季度开始调整产品结构，尤其银保渠道，因此去年4季度银保保费基数非常低，这是今年4季度总保费大幅正增长的主要原因。”海通证券分析师潘洪文认为，去年12月份太保寿险银保保费基数很低，因此12月单月总保费有望继续大幅正增长，全年累计保费增速转正，应是“大概率事件”。
潘洪文同时指出，虽然太保寿险前11月总保费保持了快速增长，但11月份个险新单同比增速却出现下滑，一部分原因是9月个险新单出现了爆发式增长，透支了未来几个月的销售，在完成3季度任务之后的10月和11月，销量受到影响。
新准则带来“不确定”
相比之下，中国平安成为2009年保险市场的“赢家”，寿险保费不仅保持了稳步增长态势，且增长速度远超行业平均水平及两家上市同行。
今年前11个月，平安人寿保费增速整体稳定，同比增长32.41%，较上月增幅下降了0.36个百分点，但从单月数据看，11月保费收入同比增长28.39%，较上月提升了3.34个百分点，环比增长9.43%。
“预计中国平安明年会继续维持稳定的寿险业务增长策略，万能险依然会是优势险种，但2009年保险行业面临A、H股会计准则并轨的问题，因1/3左右的高利率保单的存在，新旧会计政策带来的准备金评估方法的改变，对公司财务报表的影响较为不确定。”兴业证券分析师田辉如是认为。
值得关注的是，随着投资环境确定性的好转，中国平安万能结算利率在连续多次下调后，于本月从4.25%小幅上调至4.375%。申银万国分析师孙婷认为，4季度保险同业基于去年低基数的影响，保费增速较此前明显改善，中国平安则表现得更为平稳，综合全年，平安寿险保费增速仍将领先同业。
2009年保险业执行新会计政策，要求保费收入的确认和计量，要引入重大保险风险测试和分拆处理，这意味着非保险责任或保障程度低的保费不再确认为保费收入，由此，诸多保险商的保费规模或面临“缩水”的压力。
“我们预测，新会计政策对平安人寿的影响偏‘负面’，但新旧会计政策引起的准备金评估差异，可能会允许公司在未来若干年内摊销，因此对净资产和利润的影响不会太剧烈。”华泰证券分析师刘鹏认为，今年以来，中国平安在股市波段操作中取得了一定成效，3家上市保险公司中,惟有平安实现了3季度净资产的正增长。
“中国平安银保业务在全部保费收入中占比相对较小,尽管近一两个月发展较快,占比仍然明显低于中国人寿与中国太保，因此适当加快发展，风险仍然可控。”刘鹏如是认为。
当然，实现新旧财务信息的统一，仍然是推行会计新政的最主要目的；正如会计新政要求，要采用“新的基于最佳估计原则下的准备金评估标准”，业内认为，由于A股已经按照保监会严格的精算规定来计提准备金，H股则相对灵活，由此调整之后，会使得国内准则向国际准则“靠拢”，直接的效果是增加A股的净利润。
在A股准则下，中国太保前3季度净利润为40.61亿元，即每股0.53元，H 股准则下，前3季度则实现净利润61.95亿元，每股0.8元。业内预期，全年基于H股准则下的净利润会较基于A股准则下的净利润高出28亿元，但今年年报会实施新的会计准则，要等具体细则出台，才能确切预测新准则下的业绩。
“对中国平安来说，市场份额的重要性更高于短期利润，最大限度地扩大客户基础，成为公司的重要战略目标。我们认为，中国平安在承保上的竞争优势(310368,基金吧)非常明显，但财务杠杆的提高并非盈利的真正来源，只有良好的资产盈利能力，才是业务扩张的真正支持。”银河证券分析师许力平如是称。
