“股指期货的推出有利有弊。”9日下午,中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容接受经济导报记者电话专访时表示。
同一天,在济南举行的《变革中的资本市场与地产置业高峰论坛》上,著名财经评论人、《华夏时报》总编辑水皮也表示,股指期货是今年中国金融市场最重要的一个变数。
股指期货“稳”字当头
随着股指期货的推出,A股市场将进入全新时代。届时,只能做多、不能做空的股市将成为历史。除此之外,股指期货还会给中国股市和投资者带来哪些影响？
“对市场来说,股指期货是一个很好的东西,既增加了产品,又开辟了市场,能有效地规避风险。”易宪容告诉导报记者,股指期货的优点显而易见,但是也应该注意到,如果在市场信用机制不好的情况下,容易被投机者利用杠杆工具进行“炒票”,造成股市的波动。所以需要不断完善监管。
“融资融券和股指期货推出之初会刺激大盘走高,但长期来看不会改变趋势,影响不大。”水皮表示,股指期货是一个工具,并不决定涨跌的方向,股指的涨跌跟股指期货无关;股指期货最大的意义在于从一个单边市场变成了一个可以做空的双边市场,“这样有利于市场多空力量的平衡。”
渤海证券研究所副教授房振明博士对导报记者表示,融资融券和股指期货无疑将成为券商新的盈利增长点,有利于其提升未来业绩。他预测,短期内两项新政都是股市的重大利好,尤其是对大盘股和蓝筹股,但是在试点正式推出以后,股市反而可能会出现大跌。在某网的调查中,约有29.3％的网友认同短期利好、长期利空的观点,超过5成网友认为是重磅利好,看空的不到15.0％。
水皮告诉导报记者,中国市场有个习惯,就是炒新,所以股指期货上市之初一定会被炒作。同时,股指期货主要以沪深300作为标的,而沪深300针对的主要是指标股,指标股也就成为这个市场上多空力量博弈的筹码,所以对指标股的需求要比以往更迫切。
对于目前尚属于发展阶段的中国股市而言,如何更好地控制风险？
“股指期货推出的初期,监管层应该想办法让市场相对稳定,应该'稳’字当头。”易宪容告诉导报记者,金融期货不仅技术含量高、交易工具复杂与专业化程度高,而且对于股指期货这一新生事物大家还比较陌生。国内股指期货的体系和很多规则都移植于国外,国内的市场监管者和参与者对于股指期货都需要一个熟悉和了解的过程。
股指今年可能冲至4500点
“指数有可能上冲到4500点附近。”对于2010年的中国股市,水皮表示看好。
“目前,指标股并没有被炒高,银行股的市盈率不到20倍,相对来讲是低估的,像中国平安 这样的股票连H股都不如,甚至低15％,这就是低估。”水皮分析说,指标股有上行空间,且指标股又是主力争夺的筹码,如果各方面条件配合的话,指数上冲到4500点附近并不困难。
他同时强调,股指在4500点可能站不住。“价格是围绕价值波动的,今后一两年中国股指合理区间是围绕3500点上下波动。”理由是,“3500点是针对25倍到30倍这样一个平均市盈率的区间。”
有利好自然也就有利空。水皮认为,目前创业板的泡沫已经吹得很大。“创业板第一次集体发行时平均市盈率是56倍,现在是88倍,而最高时为133倍。”目前,新股发行有点失控,从去年6月29号开始到现在,还有70家没有上,这样的融资速度,任何一个资本市场都受不了。短期内对市场构成压制的就是这个因素。
基于对创业板的担忧,水皮告诉导报记者,2010年还有一个可能:在指数上冲的过程中,创业板的泡沫破灭,从而导致中小市值的股票在2010年没有甚至还有可能往下走,形成“翘翘板”效应。
看好10大产业投资机会
9日,在中信银行举办的2010年投资策略报告会上,中国人民大学国际货币研究所副所长、环球财经研究院首席经济学家、央视2套《今日观察》评论员向松祚教授表示,融资融券和股指期货的推出将极大地推动中国金融市场的发展,同时也放大了证券市场的风险。从2009年的创业板,到今年即将推出的融资融券和股指期货这一系列措施,都表明金融政策的地位得到空前提升,可以预计,金融战略将成为未来中国的核心战略。
向松祚认为,2010年推动股市的主要力量,将是中国经济高速增长预期继续存在,国外热钱流入趋势不减,出口行业将有所好转,信贷尽管不会再像2009年那样天量扩张,但是估计依然保持在6万亿至7万亿元。
基于以上判断,向松祚认为,2010年的10大产业的投资机会分别是:金融产业,尤其是中小银行、信托,资产证券化等;新能源产业和节能环保产业,其中低碳交易和“碳货币”引人瞩目;生物科技产业将是新一轮全球经济增长的核心动力之一,将再次改变人类的生存、生活方式;互联网新技术及互联网深度应用潜力无限;水资源产业和污染处理产业;农业产业链经营和农产品深加工;高中端职业培训,包括各种技工、语言、服务人员的培训等;品牌策划和推广行业,包括影视明星和歌星的产业化运作;跨国投资等。
在具体的操作上,房振明建议采取“核心%2B卫星”的策略。核心资产利用指数基金或者开放式基金,争取获得平均收益率。卫星资产主要是为了获得超越市场的平均收益率,通过行业和公司深度研究,把握市场热点变化,争取获得超额收益。在扩内需背景下,对汽车、家电、医药、食品饮料、商业贸易、餐饮旅游长期看好。一季度重点行业为钢铁、化工、农业、金融、煤炭、商业、食品饮料、医药、有色。
“指数有可能上冲到4500点附近。”对于2010年的中国股市,水皮表示看好。
“目前,指标股并没有被炒高,银行股的市盈率不到20倍,相对来讲是低估的,像中国平安 这样的股票连H股都不如,甚至低15％,这就是低估。”水皮分析说,指标股有上行空间,且指标股又是主力争夺的筹码,如果各方面条件配合的话,指数上冲到4500点附近并不困难。
他同时强调,股指在4500点可能站不住。“价格是围绕价值波动的,今后一两年中国股指合理区间是围绕3500点上下波动。”理由是,“3500点是针对25倍到30倍这样一个平均市盈率的区间。”
有利好自然也就有利空。水皮认为,目前创业板的泡沫已经吹得很大。“创业板第一次集体发行时平均市盈率是56倍,现在是88倍,而最高时为133倍。”目前,新股发行有点失控,从去年6月29号开始到现在,还有70家没有上,这样的融资速度,任何一个资本市场都受不了。短期内对市场构成压制的就是这个因素。
基于对创业板的担忧,水皮告诉导报记者,2010年还有一个可能:在指数上冲的过程中,创业板的泡沫破灭,从而导致中小市值的股票在2010年没有甚至还有可能往下走,形成“翘翘板”效应。
看好10大产业投资机会
9日,在中信银行举办的2010年投资策略报告会上,中国人民大学国际货币研究所副所长、环球财经研究院首席经济学家、央视2套《今日观察》评论员向松祚教授表示,融资融券和股指期货的推出将极大地推动中国金融市场的发展,同时也放大了证券市场的风险。从2009年的创业板,到今年即将推出的融资融券和股指期货这一系列措施,都表明金融政策的地位得到空前提升,可以预计,金融战略将成为未来中国的核心战略。
向松祚认为,2010年推动股市的主要力量,将是中国经济高速增长预期继续存在,国外热钱流入趋势不减,出口行业将有所好转,信贷尽管不会再像2009年那样天量扩张,但是估计依然保持在6万亿至7万亿元。
基于以上判断,向松祚认为,2010年的10大产业的投资机会分别是:金融产业,尤其是中小银行、信托,资产证券化等;新能源产业和节能环保产业,其中低碳交易和“碳货币”引人瞩目;生物科技产业将是新一轮全球经济增长的核心动力之一,将再次改变人类的生存、生活方式;互联网新技术及互联网深度应用潜力无限;水资源产业和污染处理产业;农业产业链经营和农产品深加工;高中端职业培训,包括各种技工、语言、服务人员的培训等;品牌策划和推广行业,包括影视明星和歌星的产业化运作;跨国投资等。
在具体的操作上,房振明建议采取“核心%2B卫星”的策略。核心资产利用指数基金或者开放式基金,争取获得平均收益率。卫星资产主要是为了获得超越市场的平均收益率,通过行业和公司深度研究,把握市场热点变化,争取获得超额收益。在扩内需背景下,对汽车、家电、医药、食品饮料、商业贸易、餐饮旅游长期看好。一季度重点行业为钢铁、化工、农业、金融、煤炭、商业、食品饮料、医药、有色。
