俞燕
日前，保监会发布的2009年12月保险业经营数据显示，截至去年底，保险资金运用余额3.7万亿元，其中，投资总额为26897.43亿元，环比增加1018.39亿元，银行存款为10519.68亿元，比前月增加833.74亿元。
《第一财经日报》从有关渠道获悉，去年12月的保险资金投资比例分别是：银行存款占比28.11%，债券投资占比50.96%，基金投资比例为7.37%，股票(含股权)为11.22%。
与去年11月份的各资产配置比例对比，去年12月份，银行存款和基金投资有不同程度的增加，分别提升0.88和0.32个百分点，而债券投资比例则环比下降0.92个百分点，股票(含股权)投资仅微降0.07个百分点。
在投资资产的配置策略上，中国人寿表示，去年公司根据市场走势，降低了固定收益类投资比重，提高权益类投资比重。其权益类投资比重在三家上市保险公司中最高。而平安资产管理公司董事长陈德贤此前曾对媒体表示，平安去年下半年减少了现金头寸，提高了债券仓位，并称企业担保债券仍非常有吸引力。
由于CPI和银行贷存比压力均有利于固息资产收益率的提升，各保险公司已开始加大债券配置。中央国债公司公布的数据显示，去年12月，保险资金共增持债券592.06亿元，第四季度增持债券规模超过1627亿元。尽管如此，与去年前两个季度相比，保险公司持债规模分别减少了442亿元和22亿元。
2009年保险资金投资银行存款的占比与上年相比有所增加。而12月的数据显示，其投资占比环比又有所提升。有市场分析人士认为，该比例增加有可能是一部分银行协议存款增加，另一种可能则是保险公司为来年首季投资布局，预留了一部分流动资金，以便年初根据市场情况进行灵活配置。
尽管去年实现了2141.7亿元的投资收益，投资收益率比上年提高4.5个百分点，但今年保险资金仍面临着严峻考验和新的挑战。今年将有1.5万亿元资产面临着投资压力。目前，市场利率仍处于低点，债券市场收益较低，股市起伏难测。保险资产错配风险和市场风险仍然很大。
“牛市大幅加仓、熊市被动配置债券”一向是保险公司投资策略的一大特点。如何根据自身承保业务的盈利能力确定资产配置战略，在投资收益和资金成本之间寻求平衡，而不是跟风而动，考验着保险公司的投资眼光和投资能力。
