8月20日：视点（中信建投证券赣州营业部）

银行再融资压力

    •市场结论：美元震荡有企稳迹象，贵金属微张而基本金属价格回落，外围影响中性偏空；关注A股高位震荡的态势。

    •技术测市：两市日成交额基本持平，放量突破后震荡。日线MACD红柱小幅延长，黄白线继续向上，日线突破前期高点后上拉力度不够，小级别呈现背离。日线RSI回升至61，仍有冲击强压力区空间。日线上，股指有效站稳89日线，仍有望攻击233日线；超短线30分钟线突破前期高点后回落，短线型的此种走势需要引起警惕，若不能再度强力拉升，容易由于小级别背离而引发下探；操作上注意，股指30分钟线形成了新的高位箱体2656-2676，今日走势将围绕此箱体进行，结束震荡走势有很明确的信号：1分钟走势两段回试不破2676或者两段回升不过2656，前者引发突破新高而后者带来震荡级别和空间的拓展。逆向思考方面，本轮反弹的推动力之一政策放松预期仍在，经济结构调整带来的结构性行情依然稳定，对通胀的预期升温，有利于市场的活跃。市场结构及扩张性方面，金融指数继续高位箱体震荡；石化指数酝酿高位箱体突破；地产指数震荡的级别恐扩展，导致调整的空间加大；金属指数高位偏弱型震荡，采掘指数突破高位箱体，关注其运行态势；商业指数、电子指数、医药指数仍是调整型震荡，关注能否再度上行；美元震荡企稳，贵金属微张，基本金属价格回落，资源品的短线脉冲遇到阻力，农产品价格整体稳定。

    •基本面分析：银行股中报预期仍然较强，由于四大行将在8月中下旬陆续公布中报，而信贷投放增速仍维持高位，银行盈利增长仍维持较高水平，从市盈率看的估值水平已处于极端的低位，有利于银行股走势的稳定。房地产调控又见新举措，国土部加大清理闲置土地的力度，上海继北京之后，全面停止第三套房贷；但政府相关部门既不能搞清楚空置房数量，也不能拿出令人信服的闲置土地数据，甚至当前对贷款买第N套房是否停贷仍存巨大争议，这样的房地产调控分明彰显了极其巨大的部门利益和阶层利益，有点藐视最高领导者和广大人民群众智商的味道；最近对房地产重庆模式的报道减少，而在国内对房地产行业进行结构性调整的双轨制相对现有的所谓调控措施来说要有力的多，仍需关注房地产行业的调控方向是否能转向。据报道，汇金公司将在银行间市场发行高达1875亿元的金融债，主要用于支持三大行再融资。此举加大了短期资金压力，又开了一个不好的头，汇金公司由于需要给中投公司近几年的投资亏损买单，本来足以应付三大行再融资需求的分红消失无踪，中投公司的投资失误转由全民付账。央行本周公开市场操作实现资金净投放410亿元，扭转了此前连续三周的资金净回笼局面，有利于缓解银行再融资压力。全球方面，美经济数据继续恶化，其上周首次申请失业救济的人数连续第三周上升，总数攀升至５０万，为９个月以来的最高水平。同时，更能代表长期趋势的四周移动平均值也升至去年１２月份以来的新高；费城地区8月份的制造业指数降至－７．７，远低于经济学家所预计的７．５（零以下的数据意味着制造业出现了收缩）。另外，预示今后３个月到６个月美国经济走势的７月份先行经济指数仅增长了０．１％，也低于市场预期。

    •操作策略：短线若不能再度强力拉升应警惕，在不能有效站稳2656时减轻仓位，其余情况下皆可简单持股；关注消费类股票的调整态势（医药和商业连锁、旅游酒店是近期重点），新兴产业类的电池炒作应警惕。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）