回天胶业昨晚公告，该公司董秘曾学毅已经递交辞呈。这已经是创业板自上市以来第34名高管辞职。
创业板开板不到十个月，便有25家公司的30多名高管辞职，分析认为，辞职潮出现的主要原因在于套现。因为与在任时“每年减持股份不得超过所持公司股份25%”的硬性规定相比，高管辞职后减持的规模和自由度将大大增加。
业内人士认为，今年10月份，首批28家创业板上市公司将开始解禁，创业板“三高”的背后，未来对业绩的悲观预期可能引发一轮解禁股抛售高潮。
有分析人士表示，创业板高管为套现而辞职虽不触犯法律，但是创业板过快造富，导致核心人员流失的负面效应需要引起重视。这样的现象应该及时得到制度上的疏导：一是创业板通过制定合理的发行价以及上市溢价的幅度，二是应对持股人的减持限制进一步细化。否则，高管接连通过创业板这个平台来套现，将完全失去创业板设立的初衷。
开板不足10月高管竞相辞职
创业板公司刚上市不久，便有高管以辞职之名急急套现，数据显示，今年以来创业板高管以月均四名以上的频率向上市公司提出辞呈。
从今年1月底开始，创业板开板仅三个月，公司高管就开始出现辞职的现象。华测检测、银江股份成为第一批高管辞职的公司，在今年1月底，相继有独立董事和副总经理辞职。随后的2月份，又有华力创通、朗科科技、大禹节水和梅泰诺几家公司的高管辞职，高管涉及的身份有副总裁、董事、监事和独董等。
今年三四月，创业板高管出现了辞职的高峰，3月份到4月份，共有12家公司的高管提出了辞呈。其中不乏在同一时间数名不同职位的高管集中辞职的现象。3月10日，网宿科技便公告称公司董事、总经理和独董辞职，3月25日和3月30日，前后相隔仅5天，硅宝科技便相继发布两公告宣布监事和财务负责人辞职。从去年1月份开始，华测检测已经连续发了三份高管辞职的公告，1月16日，公司独董陈英辞职，6月1日到6月30日，一月之内竟有两名公司副总裁魏屹和聂鹏翔同时辞职，而三名高管辞职的原因都是“个人原因”。
截至目前，创业板开板不到10个月，已经有34名高管辞职，涉及公司24家。在具体身份上，董事8名、监事7名；独立董事8名；副总裁、副总经理等5名；董秘5名；核心技术人员1名。
解禁临近高管辞职现象或井喷
资料显示，高管的辞职数量，与公司上市时间呈正相关关系。据统计，创业板高管辞职的现象大部分集中在去年上市的公司中，28份辞职公告中，有18份来自去年10月30日首批上市的创业板公司。据统计，去年10月30日首批登陆创业板的28家公司中共有19名高管辞职，而去年12月25日以后上市的近70家公司中高管辞职人数仅为14名。
不过，从今年创业板公司高管辞职的时间点看，却发现高管辞职频率有加快的迹象。以同花顺为例，公司去年12月25日登陆创业板，未曾料到的是，公司董秘方超和监事易晓梅却于今年1月18日双双向公司提交辞呈，这距公司上市不足1个月时间。今年1月份刚上市的梅泰诺、朗科科技、华力创通在上市后一个多月也相继有高管辞职，2月份上市的万顺股份、3月份上市的三川股份均步前者后尘。本周二，5月20日刚刚上市不久的劲胜股份刚刚发布了独董辞职的公告，而昨日，回天胶业再发公告，称该公司董秘也已辞职。
统计显示，首批创业板公司的上述19名高管平均辞职时点为上市后5.2个月。而此后批次上市公司的14名高管平均辞职时点则是上市后的2.1个月。随着解禁的临近，高管辞职的现象可能进一步井喷。
分析称辞职是为套现铺路
综观高管辞职的原因，过半都是称系“个人原因”，包括“夫妻两地分居”、“身体健康堪忧”等，但这些含糊的表达或许很难令人信服。业内人士认为，高管辞职或许是为套现铺路。
从高管辞职的精准时点上看可见一斑。据统计，首批创业板上市公司中有8名高管在今年3月辞职，而6个月后，即10月30日，创业板迎来首个持股解禁日，这样一来，辞职后6个月的禁售期便被完全包含在上市1年的锁定期之内。
统计显示，目前主动请辞的30多名创业板高管中，有14人直接或间接持有股份。目前，创业板辞职高管中级别最高的是网宿科技原董事、总经理彭清。今年3月9日，彭清因个人原因请辞，理由是完成业绩目标压力大。而目前彭清持有网宿科技431.51万股股份，市值约8300多万元，也就说，目前套现彭清便一跃拥有近亿身家。再如赛为智能原副总经理、董秘周嵘，其乃公司创始人之一，目前持有679.03万股，为第四大股东。今年4月7日，周嵘辞去董事、副总经理及董秘职务，不再担任任何职务。从股权演变看，其持股成本几可忽略不计，而其所持股票市值近1.6亿元，显然存在较大的套现动机。
财经评论员叶檀表示，现在还不能预测这些高管离职的原因，但时间点掐得如此精准，应该有一部分人是出于减持套现的目的。“如果禁售期一过他们便马上到市场上运作的话，应该就是套现无疑了。估计到10月份，创业板股市会有一个戏剧性的变化。”
部分高管离职未离岗
此外，调查发现，部分高管辞职后“离职不离岗”，这很可能是为日后减持“精心而为”。此前，江苏某中小板公司高管曾在2008年5月起的短短两周内抛出963.9万股限售解禁股，套现近1.6亿元，由此达到了当年“持股25%”的减持上限。随后，其在2008年7月辞去监事会主席职务，半年禁售期一过，该高管立即在2009年2月大笔减持，套现态势一直持续至今。据了解，该高管辞去上述职务后并未离开公司，仍担任上市公司党委书记一职。由此可见，如此有针对性的职位变动，少不了摆脱“减持约束”的嫌疑。
创业板辞职高管中同样存在该现象。今年7月22日，持有77万股股份的张旭光因个人原因辞去立思辰监事职务。但据公司相关人士介绍，张此番仅辞去了监事一职，其目前仍在立思辰下属公司担任高管。在公司上市不足一个月即离职的同花顺原监事易晓梅，与公司实际控制人易峥为姐弟关系，间接持有同花顺122.4万股股份，而在辞去上述职务后，同花顺相关人士表示她现在的身份是“公司普通员工”。与单纯辞职套现相比，个别公司高管“离职不离岗”背后的真实意图更值得揣摩。
离职高管暴富全仗股民埋单
业内人士认为，创业板股价的严重高估和高管的职位减持约束的矛盾，必定产生辞职兑现的冲动。目前，创业板的“三高”已经饱受诟病，而已经公布的业绩数据也显示了对创业板高成长的担忧并非多余。半年报显示，一批创业板公司上半年净利润同比增长约为30%，这一数据远低于中小板的业绩，更低于市场预期，这样的盈利增速难以支撑当前的高市盈率。
开源证券分析师任进称，创业板上市迅速造就了一大批暴富的高管，在强烈的兑现冲动和职位减持约束的矛盾中，相当一批高管会选择个人利益即兑现持股，因此相继看到创业板高管辞职也是该原因使然。
而英大证券研究所所长李大霄则认为，毫无疑问大部分辞职高管都是冲着减持套现去的。“他们的职业前景已经很清楚了，就是提前退休。目前创业板的股价太高，太吸引人了，高管拿着的是由股民们支付的退休金。”
任进认为，这样的现象应该及时得到制度上的疏导：一是创业板发行价的合理定位以及上市溢价的幅度，二是持股人的减持限制的细化。否则，大家都拼命通过创业板这个平台来套现，就完全失去了创业板设立的初衷。
