本报记者 杨晓宴 上海报道
导读
目前，已有不少银行在新发行净值型产品的说明书中明确收益分配方式，包括管理费、业绩比较基准，以及超额收益客户端可获得的收益百分比。此种模式下，银行究竟能够赚得更多，还是更少，将与具体的分配模式，以及客户最终的认可程度有关，存在市场博弈空间，目前难有定论。
多份已公布的银行2017年报显示，去年银行理财业务收入减少，这块银行过去的“现金牛”业务，正面临不小挑战。
建设银行2017年报显示，这与“向客户支付的收益率较上年明显提升，银行端管理费下降”有关。而根据2017年11月17日，监管层发布的《关于规范金融机构资产管理业务指导意见（意见征求稿）》，未来包括银行理财在内的资管产品，都需要回归代客理财本源。由投资人承担投资风险，银行不顾投资端实际收益，而能够自行决定兑付客户多少收益的时代，恐怕将一去不返。
未来银行理财业务究竟能否“多赚钱”，目前来看存在较大的市场博弈空间。一方面，净值化转型后银行理财要明确管理费和超额收益分成的商业模式。另一方面，银行仍需要抓住客户基础这一最大优势，“以最大的诚意”留住客户。
手续费收入最大降幅逾5成
21世纪经济报道记者梳理多份上市公司2017年报发现，去年理财业务收入下降较为普遍。
以市场份额最大的工商银行为例，截至报告期末，其理财产品余额为3.01万亿元，市场占有率超10%，规模同比增长11.4%（全市场同比增速仅1.51%），但其个人理财、对公理财及私人银行手续费及佣金净收入518.30亿元，同比是减少了10.74%。国有大行中，建设银行也披露理财产品收入为200.4亿元，同比减少2.42%。
在股份行中，光大银行的理财手续费收入同比降幅最高，达54.5%，从2016年几乎“腰斩”至2017年末的34亿元。其次是中信银行，年报显示去年理财业务收入55.36亿元，同比降幅达21.27%。
值得一提的是，中信银行2017年报显示，去年理财投资端收益比上年末提升约0.77个百分点，在整体理财产品规模同比增长15.55%的背景下为客户创造收益同比涨幅接近20%。
一方面，“同比”数据意味着银行过去赚取高额“投资收益和兑付客户收益之差”的“舒服日子”过去了；另一方面，也说明去年银行理财市场的同业竞争较为激烈，银行争相“扛收益”、留客户。
另外，招商银行年报披露的两组数据也分别说明了同样的问题。一是受托理财收入122.27亿元， 同比下降了14.69%；另外一组数据是非保本理财的手续费及佣金收入140亿元，同比下降9.5%。
针对理财业务收入下降的情况，招行年报解释称主要是因为“本年阶段性调降产品销售费率让利客户、表外理财规模有所下降及2016 年对受托理财收入完成权责发生制核算优化改造”。
据招行年报显示，截至2017年末，其非保本理财规模同比下降了8.3%。从全行业来看，根据《中国银行业理财市场年度报告》，2017年银行非保本理财同比下降了4.1%。
净值化、子公司化后能多赚钱？
招行2017年报还披露了其他理财产品代销收入的情况，其中保险和基金代销收入同比均有所下降。特别是基金代销收入同比降幅达8.94%，年报解释称“主要原因是受政策和市场调整影响，本公司代销基金专户业务收入出现下滑”；而信托和贵金属代销收入同比都有所上涨，代理贵金属收入涨幅更是高达19%。
不过，对于未来需要独立成法人公司的银行理财而言，未来能否继续在大资管市场占据如此重要地位，很大程度上依然有赖于自身产品体系。
虽然央行统筹制订的《关于规范金融机构资产管理业务指导意见》还未正式下发，但资管产品要净值化管理已是明确不移的方向。
未来银行理财业务的收入空间，将不再是过去简单粗暴式的“投资收益-兑付给客户的固定收益”，而是更多收取管理费的形式，并可参与一定程度的超额收益分成。
目前，已有不少银行在新发行净值型产品的说明书中明确收益分配方式，包括管理费、业绩比较基准，以及超额收益客户端可获得的收益百分比。此种模式下，银行究竟能够赚得更多，还是更少，将与具体的分配模式，以及客户最终的认可程度有关，存在市场博弈空间，目前难有定论。
以某股份行一只净值型产品为例，其产品说明书显示，该款期限为182天的产品，业绩比较基准为5.3%，客户仅获得超额收益的5%。如果最终投资确实能超过5.3%，对银行而言无疑是一笔可观收入；但同时需要注意的是，如果5.3%最终无法达成，则按照实际收益给客户兑付收益，对银行而言，损失的是理财客户一直以来的对刚性收益兑付的“信任”。
某银行资管部人士向21世纪经济报道记者分析指出，上述情况就产生了第二个问题，即银行赚多赚少，一个重要制约因素还在于理财业务规模。银行最大的优势是客户基础，在资金端站在“食物链顶层”，若削弱客户的认可，引发“用脚投票”，则无异于“杀鸡取卵”。“当我们去看基金的时候，会觉得基金公司很赚钱，但实际上对于银行转型来做基金化的产品，还是需要有一段适应期。”上述银行资管部人士表示。
