国寿集团CIO王军辉:谨慎对待信用债未来看好A股投资
来源：新浪财经 作者： 发布时间：2018年06月11日
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财经讯 6月11日消息，中国人寿
保险集团公司首席投资官、中国人寿资产管理有限公司总裁王军辉近日表示，随着信用违约事件的增多，他对信用债保持非常谨慎的态度。他看好A股和港股，认为加入MSCI对A股市场构成了长期利好，同时估值低、政局稳定是A股的优势。
谈及外部环境，王军辉并不赞同美元收紧会导致新兴市场整体危机的说法。他认为，“整体性的危机不会发生，个别国家会有很大的冲击，不会产生面的危机。”
谨慎对待信用债未来看好股票投资
谈及债券市场，王军辉在中国人寿第十二届“牵手国寿 共创未来”客户节暨广发
银行成立三十周年高峰论坛上表示，“未来有望形成宽货币，紧信用的格局。无风险债券有所下行，在当前的利率下，有一定配置的价值。但是信用债随着信用违约事件的增多，信用利差有所回升。”
他进一步指出，目前信用利差还不没有达到最高值，未来信用利差会走高，他对信用债保持非常谨慎的态度。
针对股票市场，王军辉表示看好新兴市场，尤其是A股和港股。首先，他认为进入MSCI对A股市场而言，构成了长期利好，“开放会带来国际投资者的进入……进入MSCI指数后，活水进来了，这些资金进来后，有非常强的边际效应。”
“我们从估值来说，A股和港股都处于洼地。以前A股的估值比美股高，现在标普500和纳斯达克都比我们估值高。政局稳定是中国
经济和股市最大的优势，中国资本市场将会成为除美国以外，全球最周期的市场。”他表示。
王军辉表示，未来的投资将越来越复杂、越来越有难度；在获取收益的同时，更要注重防范风险，还要警惕传统的投资理念、方法和技术，被未来的新技术革命所覆盖。
在资产配置方面，他建议，“投资需要做好资产配置，真正、充分地实现分散化，最好的选择是委托专业机构投资者。既要在养老、医疗、健康等风险保障市场上、在银行
理财等财富管理上分散风险，还要在公开市场股票、债券、私募股权市场上分散风险，更要在全球范围内分散风险、获取收益。”
王军辉鼓励长期投资，“要做一个耐心的投资者，做时间的朋友，而不是时时处处与时间赛跑。”
美元收紧不会导致新兴市场整体危机
谈及外部环境，王军辉指出，“未来美国经济可能面临经济总速放慢，通货膨胀上行的局面。每年从市场上收回的流动性大概4000亿美元，无论对于发达国家还是新兴市场，都带来很大的压力。（这）导致新兴市场货币政策不稳定，最近印度也在加息了。
历史上每次美元收紧都会导致新兴市场危机，拉美债务危机、97年亚洲危机，巴西危机和最近的次贷危机，都是这一逻辑导致的。（但是）随着美元升值，新兴市场面临新的危机，这个观点我本人并不赞成。
因为我们看到，经过二十年的发展，新兴市场无论是财政结构、货币政策的框架，都有积极的改善，并且采取了更为灵活的货币制度。新兴市场国家的外汇储备和外债的负债水平，都在合理的空间。我个人认为，整体性的危机不会发生，个别国家会有很大的冲击，不会产生面的危机。
中国虽然是属于新兴经济体，（但是）美元加息，美元走强，人民币比较稳定。人民币是唯一的新兴市场货币加入SDR。我们有3万亿美元外汇储备，资本项目未完全的开放，每年有3000—4000亿美元的贸易顺差，人民币的吸引力越来越大。
更为重要的是，中央未雨绸缪，在海外形势非常好的情况下，内部做了积极的结构调整，供给侧结构改革，针对产能过剩，高房价，杠杆过剩等问题，出台了一系列的政策，这些改革措施都是长效机制，而且时机非常的好。”（新浪财经 王茜 发自 广州）
