保费虽漂亮 投资愁煞人 分红险高歌猛进背后的困局

　　保险公司保费鏖战的主战场，正移师各大银行的网点。

　　统计显示，今年前两个月，保险全行业分红险占保费收入近8成。其中，5成多来自银邮渠道，个人代理占比不到4成。从发展态势看，前者在快速上扬，后者出现回落疲软。

　　众人拾柴火焰高。如蛛网密布的商业银行营业网点，在方便百姓存取款同时，也为保险公司带来了保费收入快速上扬。今年前两个月，全国寿险业务原保费收入2000多亿元，同比增长40%以上。

　　不过，收钱不易；收完钱，更不易。在保费增长一路高歌，结构调整顺利进行的一片喜悦中，保险资金的投资忧虑和压力却与日俱增。

　　⊙记者 卢晓平 ○编辑 陈羽 颜剑

　　1 京城“主唱”分红险

　　投连险难觅

　　分红险产品正在北京的银行网点里遍地开花。

　　在过去的一个星期里，记者在工、农、中、建、交、招商、北京银行等银行的9个营业部，先后与不同类型的理财师、大堂经理以及保险公司人员咨询购买保险产品事宜。一圈调查下来，记者发现，分红险简直成为这些渠道的“独门兵器”。

　　“您是为谁投保，有什么想法？”招商银行某支行理财专柜，大清早一开门，记者就坐到某理财顾问的面前。

　　桌面很简洁干净，一侧摆放的是中国人寿的鸿福369财富两全(分红型)产品的宣传画，姚明拿着篮球笑对众人。一侧是小书架，整齐码放着众多的银行理财产品和基金产品的宣传册和不多的保险产品宣传册。

　　听完了记者叙述，他建议购买招商信诺的尊贵版珍爱一生重大疾病保障计划(2010年1月版)，并很快在电脑中形成计划书。不过，他并没有急着下结论，为了留住眼前的客户，又将柜面上其他两款保险产品进行了详细介绍。

　　产品包括，中国人寿鸿福369和泰康人寿“新3+2”稳健理财B款终身寿险(万能型)产品。其中，鸿福369是指一次性购买 (趸交)或者三年分期购买(期交)，满期时间为6年和9年，期满收益为固定收益与累计分红之和；泰康万能型产品为一次性缴费，10万元起步，期满给予2.5%保证利率和2%的持续奖励，并给予2倍意外保障。

　　“如果您有一笔几年都不会使用的整钱，直接买泰康人寿这款产品；如果您给较年轻的人购买，一次性花费不大，可以每年一缴，零存整取嘛；介于两者之间，您可以买中国人寿的。”说完，他又补充了一句：您得明白您买的是保险，不是银行存款。分红险的好处是您可以有比较好的收益，同时，还可以有一定保险保障。

　　看到桌旁堆满的福临门大豆油，记者忍不住问了句，是不是买保险还可以送礼品油。对方笑着表示，“当然，这属于积分礼品。”

　　在记者随后跑的几家银行网点中，发现各家寿险公司摆的保险产品，几乎是清一色的分红型产品。如在交通银行北京慧忠北里支行宣传架栏上的6份保单中，其中有5份就是分红险。

　　而曾经辉煌一时的投连险，现在已难觅踪影。

　　2007年资本市场的高涨，曾使得部分保险公司出现强烈的投资冲动。他们大量发展短期投资型保险业务，特别是银行渠道业务，以实现规模的快速增长。到2008年上半年，这种冲动达到顶峰，寿险保费收入同比增长64%，创下十年增速新高。

　　正如监管层所担心的那样，行业发展开始出现过热的迹象，存在业务大起大落的风险；寿险业务结构失衡，寿险公司几年来推进的结构调整出现反复，体现寿险业核心优势的风险保障型和长期储蓄型业务占比下降，新业务内涵价值不高，期缴比例下降；行业可持续发展能力下降，行业面临着偏离科学发展方向的风险隐患。寿险业面临着核心优势发挥不足、发展方式比较粗放，行业竞争力不强的挑战，加大力度推进结构调整的任务愈显紧迫。

　　为此，中国保监会去年出台了系列政策进行调控。去年2月，保监会就规定投连险销售仅限于银行理财中心和理财柜台，不得在储蓄柜台上出售。

　　经过一系列的整顿和调整，情况已经发生变化。记者发现，在所调查的银行中，今年卖得最多的已是分红险产品。比如泰康保险的几款产品，由于近几年的红利数字非常可观，成为最热销的产品之一。

　　有意思的是，现在很多人都将分红险理解为投资型保险的一种。按照某银行大堂经理的话，毕竟是在银行出售，理财产品很多，购买者免不了将基金和银行理财产品进行相互比较。因此，银行所销售的分红险，一旦前期分红率较高，特别有助于现有产品的出售。

　　 2 分红险崛起之谜

　　在解读分红险受到市场追捧的原因时，首都经济贸易大学社会保障研究中心副主任、中国保险学会理事朱俊生认为，一是从寿险产品看，由于资本市场波澜不惊，投资属性比较强的投连险与万能险销售不旺，各公司主动转向主攻储蓄性的分红保险；二是从金融市场看，由于资本市场不景气，基金等理财产品销售不太理想，银行渠道重新重视分红险的销售；三是宏观经济与金融环境有利于分红险的销售。今年1、2月央行先后两次上调存款准备金率，收紧流动性，市场对于加息和通胀的预期逐渐强烈。

　　而海通证券分析师潘洪文告诉记者，保险会计制度变革是分红险高速增长的重要原因。新的《保费收入确认和计量》新标准对万能和投连这类易拆分的产品，实质上采取非常严格的保费确认方法，而对于分红产品这类不容易拆分的产品，则采取了非常宽松的保费确认标准。

　　通俗地讲，万能险和投连险所获得的保费会大打折扣。那么，大部分来自银行渠道的分红产品销售，对保险行业的结构调整和内涵价值提升会带来那些忧患呢？

　　潘洪文认为，《保费收入确认和计量》新标准总体上有利于促进行业结构调整，促进保险产品回归保障主业，限制投资性产品(投连、万能等)过快扩张，提高行业核心竞争力；但考虑到对分红产品较宽松的风险测试，《保费收入确认和计量》新标准也间接鼓励保险公司通过快速扩张类似储蓄的银保短期趸交分红产品，来提升市场份额。不过，这类产品利润率和内含价值低，易造成银行手续费恶性竞争，这还需要监管机构和行业协会共同去监督。

　　这个观点同样也得到朱俊生的认可，银保出现问题的深层次根源在于发展理念的偏差。由于对保费规模的特殊偏好，一些公司的考核导向出现“做业务第一位”的情况。在规模至上的语境下，银行保险成为不少寿险公司快速扩张的“撒手锏”。在不正当竞争的氛围中，没有谁真正在乎市场规则，“劣币驱逐良币”的逆向淘汰机制成为银保市场的潜规则，而风险控制与消费者保护反而变得无足轻重，从而最终酿成银保市场的重重危机。

　　“对于3家上市保险公司而言，新保费确认标准使得中国平安市场份额快速下降，但中国人寿和中国太保市场份额会上升。新保费确认标准对中国平安寿险业务市场份额最为不利，会使得新口径下平安人寿的总保费收入出现明显下降，甚至会被其他公司超过，预计新口径下寿险总保费下降30%－40%”，潘洪文表示。

　　这意味着，在会计口径的变革中，不调整结构将会影响公司保费总收入的计算。

　　不过，在建设银行北京中关村支行，理财经理提醒记者，这两年柜台上卖的保险产品很多，各领风骚几个月。所以，还是不要为眼下的流行所动心。

　　“我建议您还是首选重大疾病保险，虽然看起来收益没有那么高，但一旦您有病，保险产品所发挥的作用是别的产品无法取代的。”中国农业银行亚运村支行一位理财经理告诉记者。

　　调查发现，平安和泰康的万能险竟然从分红险的包围圈中实现了突围。实际数据也显示，平安和泰康的万能险占比在行业中略显突出。

　　平安保险集团品牌宣传部总经理盛瑞生告诉记者，公司整体业务结构保持稳定，公司注重的是保单业务价值的贡献。