2019银行业三大看点：流动性管理、资本补充、资产质量

　　编者按 进入2019年，在宏观经济下行压力仍存、外部不确定性风险叠加、经济走势预测难度加大的大背景下，中国银行业将面临怎样的严峻挑战，又将迎来哪些难得的转型发展机遇？

　　展望未来发展趋势及经营前景，不少业界人士及专家学者认为，2019年银行业将面对盈利增速下滑、不良压力抬升和资管业务转型等多重挑战。同时，随着相关政策逐步明朗，防风险、严监管态势料将延续，商业银行在流动性管理、资本补充渠道及资产质量维稳等方面也将面临诸多难题、压力及不确定性因素。本报今天推出的“2019:银行业三大看点”这组报道即重点聚焦上述热点话题，敬请关注。

存款压力有望缓解 银行流动性管理难度犹存

本报记者 孟扬

　　中央经济工作会议明确提出，“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕”，这意味着，2019年央行货币政策会更加注重保持流动性的合理充裕。

　　在流动性改善的背景下，有业内专家预测，货币基金、理财等收益率下行将有助于存款分流压力缓解，银行增存稳存难度有望下降，但同时，核心存款增长压力犹存，商业银行流动性管理挑战依然不容忽视。

　　资产规模增长将保持平稳

　　伴随着中国产业结构调整和经济转型升级，中国银行业资产规模增速由前期的“高速”增长转变为“中高速”增长。

　　截至2018年三季度末，银行业金融机构资产规模同比增长6.96%，增速较上年同期下降了3.91个百分点，较二季度末资产规模增速也略有下降。其中，商业银行资产规模同比增长6.95%，增速较上年同期下降4.25个百分点，较二季度末资产规模增速小幅回升0.19个百分点。

　　不同规模商业银行资产增速有所分化，大型商业银行资产增速逐季企稳回升，股份制、城商行及农商行资产增速环比均有所回落。其中，工农中建四大行资产规模均突破20万亿元，规模最大的工商银行规模高达28.20万亿元。四大行增速较往年甚至有所加快，这主要源于四大行贷款增速增长较快。紧随其后的交行、邮储银行资产规模增速有所放缓，截至2018年9月，两家银行资产规模增速下降至4%以内。股份制银行资产结构调整较大，导致一些银行出现资产“缩表”现象。

　　“展望2019，监管环境严中趋稳，前期出台的监管政策将逐步落地。中美贸易摩擦的负面影响前期已有所消化。与此同时，支持民营企业发展、‘一带一路’建设、区域协同发展、海南自贸区建设等相关政策将陆续出台，在一定程度上有助于银行业资产规模扩张。”中国银行国际金融研究所所长陈卫东表示。

　　他预计，2019年大型商业银行资产规模增速将稳中略升，股份制、城商行及农商行资产增速将保持平稳，上市银行资产规模增速有望达到8%左右。

　　存款增长压力或现边际缓解

　　在“金融脱媒”背景下，金融机构各项存款余额同比增速呈现下滑趋势。此外，随着货币基金、银行理财等产品的崛起，银行存款搬家现象愈发严重。

　　数据显示，2018年1~10月份，新增人民币存款12.3万亿元，较上年同期下降3745亿元，其中对公存款较上年同期下降近2万亿元，零售同比多增1.63万亿元。同时，存款结构进一步恶化，定期和结构性存款占比明显提升，银行体系“负债难、负债贵”问题持续发酵。

　　分析人士称，受一系列监管政策影响，商业银行负债端压力显现，银行存款竞争加剧。2018年以来，除结构性存款放量明显外，大额存单也成为银行揽储的重要手段。

　　《金融时报》记者注意到，近日部分银行开启了大额存单利率上调模式，多家区域性中小银行推出的大额存单产品利率较央行基准利率最高上浮55%。

　　对此，恒丰银行战略研究部研究员王丽娟表示，与大型银行相比，中小银行从央行获得流动性的渠道相对较少，以近期央行新创设的定向中期借贷便利为例，操作对象为大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，而一些地方中小银行无法通过这一途径从央行获得资金。

　　1月4日，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

　　分析人士认为，降准将进一步增加银行可用资金，改善市场流动性，尤其是流动性充裕条件下基金、理财等收益率下行，存款分流的压力持续有所减轻，银行存款增长将延续总体缓慢恢复的态势。

　　民生银行研究院金融研究中心主任王一峰表示，2019年存款增长压力将出现边际缓解，增存稳存难度将有所下降。一是宏观上“稳增长”营造良好金融环境，“去杠杆”阶段性落幕，宏观杠杆率有望保持稳定，带动货币条件放松。二是影子银行收缩力度将放缓，由此减少对于存款增长的负贡献，利于货币创造过程。三是内外部经济环境的复杂多变，企业部门现金流压力难有显著改善，核心存款增长存在一定压力，商业银行存款增长或仍将依靠结构性存款等拉动，主动负债占比可能继续提升。

　　流动性管理难度犹存

　　从流动性管理指标看，截至去年10月末，金融机构各项存款同比增长8.1%，与贷款增速剪刀差扩大至5个百分点，较年初提升近一倍。

　　随着存贷缺口的不断扩大，商业银行存贷比压力进一步加剧，其中部分银行存贷比已超过100%，中小银行存贷款基础性业务发展不均衡现象较为严重，负债业务面临较大瓶颈。

　　“2019年，在贷款增速略有放缓和存款增速小幅提升下，存贷款缺口有望减小，但在‘六稳’政策安排下，表内信贷投放有望持续增加用以对冲影子银行收缩，存贷比高企现象难有本质改善。”王一峰认为。

　　值得一提的是，《商业银行流动性风险管理办法》已于2018年7月1日起正式实施，在老版本的流动性风险管理办法基础上，新引入了净稳定资金比例、优质流动性资产充足率、流动性匹配率三个监管指标，意在对商业银行的流动性风险进行更加全方位的监管。

　　业内专家认为，对2000亿元以下规模的中小银行而言，由于2018年年底是它们第一次适用优质流动性资产充足率这一考核指标，虽然暂时考核目标仅为80%，但对于过度依赖同业业务的部分中小银行而言，优质流动性资产充足率考核压力仍不容忽视。而且考虑到2019年6月底这一指标要求就将上升至100%，中小银行的流动性风险防范依然任重道远。

　　“一方面近年来中小银行债券投资占比在未出现明显提升的同时，申请中期借贷便利消耗的优质债券有所增加，导致合格优质流动性资产不足；另一方面是存贷款期限错配造成长期流动性安排调节难度加大。因此流动性覆盖率和净稳定资金比率在2019年面临持续的达标压力。”王一峰表示。

商业银行“内外兼修” 花式“补血”料将持续

本报记者 赵萌

　　2018年12月25日，国务院金融稳定发展委员会办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。商业银行资本补充问题再次引发市场广泛关注——目前银行资本充足情况如何？未来是否存在着较大的补充压力？又该如何应对？

　　接受《金融时报》记者采访的多位业内专家表示，2019年，商业银行资本补充的需求依然十分迫切，主要原因有三：社会融资中贷款占比的上升、系统重要性银行资本要求的提高、表外业务加速“回表”和理财子公司设立对银行资本的直接消耗。

　　“2018年以来，监管鼓励银行资本工具创新的相关政策陆续出台，为银行进一步充实资本拓宽道路，尽快启动永续债发行是其中措施之一，预计未来银行补充资本的路径将不断拓展。” 交通银行金融研究中心高级研究员武雯在接受《金融时报》记者采访时表示，2019年银行资本补充工具创新值得期待。

　　银行加快资本补充步伐

　　2018年，在日趋严格的内部监管环境下，我国银行业现有资本水平中存在的“水分”正在不断被挤出。特别是，2018年是《商业银行资本管理办法（试行）》所设过渡期的最后一年，按照监管要求，2018年12月末，系统重要性银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率应分别达到11.5%、9.5%和8.5%。

　　于是，这一年，银行业“内外兼修”开启“花式”补血模式。中信证券研报统计显示，2018年初以来，A股上市银行完成资本补充5315亿元，其中包括定增和IPO共1080亿元、优先股1025亿元、二级资本债3080亿元、可转债130亿元。除融资总规模创新高之外，单个银行的再融资规模同样“引人注目”，2018年7月，农业银行定增募资1000亿元实施完毕，创造了A股史上最大规模定增纪录。

　　此外，相比2017年，部分城商行与农商行的上市步伐明显加快。据统计，自2018年9月19日和9月26日郑州银行、长沙银行首发上市以来，在不到4个月的时间里，已有4家银行在A股上市。另外，还有多家银行处于IPO审核排队中。2019年新年伊始，紫金银行和青岛银行先后登陆上交所和深交所。

　　据了解，从补充渠道来看，商业银行资本补充方式可分为内源性补充与外源性补充：内源性补充主要依赖银行每年留存收益以及部分拨备；外源性补充主要有IPO、增资扩股、发行可转债、优先股、永续债、二级资本债等方式。

　　值得关注的是，除尚未发行永续债外，其他方式皆是当前我国商业银行补充资本的可行渠道。“监管层推动尽快启动永续债发行，意味着将以永续债为突破口启动新一轮的银行资本补充，这对疏通货币政策传导渠道，加大金融对实体经济支持力度，提振我国资本市场都有重要意义。” 央行货币政策委员会委员马骏认为。东方金诚首席金融分析师徐承远同样认为，监管层专题研究启动永续债发行意味着当前商业银行资本工具补充进入新一轮政策窗口期。

　　三大因素加剧银行资本补充需求

　　进入2019年，银行“补血潮”是否将会持续？银保监会发布的2018年三季度银行业主要监管指标数据显示，截至三季度末，银行业资本充足率为13.81%，较上季末上升0.25个百分点。然而，《金融时报》记者梳理受访专家观点时发现，三大影响银行资本的因素被频繁提及，并成为2019年加剧银行资本补充需求的主要原因——社会融资规模中贷款占比的上升、系统重要性银行将面临更加严格的监管约束以及资管新规下表外业务加速“回表”。

　　2018年，各项纾困民企的政策措施渐次落地，商业银行信贷的重要性凸显，社会融资规模构成中，贷款占比明显上升。“融资方式的切换对银行资本补充带来很大压力，单位资产扩张的资本占用明显增加，这是2018年以来资本补充压力加大的重要原因。”中国银行国际金融研究所研究员熊启跃如是分析。

　　多数专家预测，2019年，纾困民企融资，银行信贷仍被寄予厚望，民企和小微企业信贷需求整体上升将成为大概率事件。“实体经济和中小企业的健康发展，仍需要商业银行合理的信贷资源支持及保障，银行有必要及时补充资本金，以保持必要的信贷投放增长。” 华泰证券沈娟团队认为。

　　在资本充足率监管要求方面，大型银行与中小银行各自面临压力。对于大型银行而言，面临着全球系统重要性银行的追加要求，据国家金融与发展实验室银行研究中心主任曾刚介绍，根据现有规定，全球系统重要性银行总损失吸收能力（TLAC）在2019年1月之前至少应达到风险加权资产的16%，在2022年1月前应至少达到18%。目前，我国中国银行、工商银行、农业银行和建设银行已被确定为全球系统重要性银行，其中，中国银行、工商银行和建设银行将于2019年开始适用第二档（1.5%）的附加资本要求。

　　而对于中小银行来说，部分规模较大的股份行资本充足率并不乐观，日后若按照2018年11月份最新发布的《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》被认定为系统重要性金融机构，将会大幅增加资本补充压力。

　　此外，资管新规及其配套细则的落地实施将重塑银行资管业务格局，并对银行资本补充带来重要影响，以设立理财子公司为例，国家金融与发展实验室测算结果显示，多家中小型银行在出资10亿元注册资本金之后，核心资本充足率降至8.5%以下。

　　资本补充工具创新值得期待

　　特别值得关注的是，目前，银行业资本充足率总体尚属乐观，但结构性问题凸显——其他一级资本较“薄”，而二级资本偏“厚”。受访专家强调，未来对银行资本补充的要求应体现为，补充频率更快，补充质量更高。

　　曾刚强调，与国际银行业相比，我国银行资本补充工具较为单一，主要依赖普通股、利润留存、优先股、可转债及二级资本债券等。其中，普通股、优先股及可转债的发行门槛较高，大量非上市中小银行难以具备发行条件；而在利润留存方面，由于银行业近几年利润增速放缓，内源性资本补充难以为继；二级资本债券虽适用范围最为广泛，但却无法解决银行一级资本短缺问题。资本补充机制的不畅已在一定程度上对我国银行业未来发展及支持实体经济产生制约，资本补充渠道亟待拓宽。

　　据悉，金融委召开专题会议开启永续债发行政策窗口之所以备受关注，正是在于，目前银行资本补充的难点在于如何补充一级资本，而发行永续债可以有效补充银行“其他一级资本”，提高一级资本的充足率进而提高资本充足率。

　　值得一提的是，此前央行发布公告称，鼓励银行业金融机构发行具有创新损失吸收机制或触发事件的新型资本补充债券。2018年3月，多部门联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，明确支持商业银行探索资本工具创新和拓宽资本工具发行渠道。业内人士预计，2019年，银行资本“补血潮”持续的同时，银行资本工具也将更加丰富，资本工具创新将进入快速发展阶段。

内外压力叠加 资产质量维稳仍可期

本报记者 周萃

　　2019年，宏观经济下行压力仍将较大。经济增速换挡的压力和结构调整的阵痛相互交织，叠加外部环境的复杂多变，市场对2019年银行资产质量的关注和担忧有增无减。

　　总体来看，经济下行压力加大必然导致一些行业风险上升。去产能、去杠杠继续推进，房地产、地方政府债务等领域的风险隐患继续对银行风险管理形成挑战；经济增速下滑、贸易摩擦前景未明，导致民营企业、小微业务风险敞口加大。重重挑战之下，银行业唯有牵住风险管理的“牛鼻子”，在积极支持经济结构调整和转型升级的同时，建立健全风险防控流程和工具，严防不良贷款大幅反弹。

　　风险隐患不容回避

　　实体经济是银行业赖以成长的根基。2019年，中国经济仍将保持总体平稳发展态势, 但宏观经济下行压力加大，贸易争端因素加大以及经济走势的不确定性，会给银行经营带来一定的波动。

　　业内专家认为，经济下行压力主要源于投资、外贸、消费均一定程度承压。综合来看，投资、净出口和消费对经济的贡献都可能减弱。

　　银行经营业绩与宏观经济走势呈正相关，经济下行压力加大必然导致一些行业风险累积，银行不良贷款上升，决定了2019年银行防范风险的任务依然艰巨。

　　“部分领域潜在风险的防控任务依然较重，并有可能对商业银行资产质量形成负面影响：债务率较高的房地产企业可能形成一定的风险；地方政府隐性债务存在一定风险隐患；债券违约可能引起的风险传导需要警惕；小微企业信用风险需加以关注。” 交通银行金融研究中心研究报告指出。

　　在当前房地产行业调控持续升级、融资渠道整体收紧的背景下，房地产行业生存发展面临较大压力。截至2018年8月31日，存续期内房地产债券共计2189只，规模共计2.19万亿元，在信用债市场中占比约为11%。从债券到期及回售情况看，未来三年房地产债到期压力整体较大，若考虑100%回售规模在内，2019-2021年到期规模均在6000亿元以上。伴随房地产债券到期高峰到来，房地产债券偿付风险大幅上升。一旦风险爆发将会导致大范围的信贷违约，商业银行以表内、表外形式存在的房地产贷款还将显现系统性风险隐患。

　　另外还需要关注的是民营企业、小微业务风险敞口加大可能带来的问题和影响。当前贸易摩擦对民营经济、小微企业的冲击较大，尤其是长三角、珠三角的部分地区，小微企业资金链紧张的问题日益凸显。

　　资产质量维稳可期

　　2018年，短期内信用风险持续释放以及不良认定趋严等因素导致不良贷款余额和不良率增加明显。来自银保监会的数据显示，2018年三季度末，商业银行不良贷款余额2.03万亿元，较上季末增加751亿元；商业银行不良贷款率1.87%，较上年末提升13BP，环比小幅提升1BP，整体呈现企稳迹象。

　　不过，去年下半年以来，不良贷款快速增加的态势得到一定遏制，新增不良贷款规模开始出现明显下降，且拨备水平有明显提高，商业银行资产质量稳定格局延续。

　　银行业风险抵补能力继续提升。2018年三季度末，商业银行贷款损失准备余额为3.67万亿元，较上季末增加1755亿元；拨备覆盖率为180.73%，较上季末上升2.03个百分点；贷款拨备率为3.38%，较上季末上升0.05个百分点。

　　“总体来看，全年商业银行信用风险运行呈现以下特征：不良贷款和关注类贷款小幅增加，资产质量稳定格局延续；拨备力度不断加大，风险抵御能力持续增强；大规模核销有助于化解存量不良资产。” 交通银行金融研究中心研究报告指出。

　　在监管约束和银行自身主动出清存量风险的意愿之下，行业存量风险加速暴露也对资产质量提升形成支撑。平安证券刘志平认为，截至中报披露，90天以上逾期贷款/不良的比例降至84.9%，银行业整体质量更加夯实。另一方面，从新增信贷的结构来看，居民贷款的占比保持在比较高的水平，对公一般贷款的风险暴露相对有限。

　　“商业银行的存量信贷质量已经经过一轮不良出清，并且当前银行业整体风险偏好较为审慎，较高的拨备也为不良资产的处置和消化提供支撑，2019年银行业资产质量承压但整体可控。” 刘志平认为。

　　总体来看，虽然部分领域潜在风险需要重点关注，但随着国内经济结构调整步伐不断加快以及民营及小微企业融资环境的逐步改善，商业银行资产质量下行压力将得到缓解，逾期和关注类贷款等前瞻性指标也将出现持续向好的趋势，盈利能力提升则有助于商业银行继续加大不良贷款处置力度，降低存量风险水平。

　　“预计2019年商业银行资产质量总体将保持稳定，全年商业银行不良贷款率仍会维持在2%以内的水平。”交通银行研究团队预测。

　　综合施策筑牢底线

　　面对当前复杂的经济和经营环境，银行风险管理难度相应加大。防范化解风险隐患，多家银行把握时机，主动出击，及时消除隐患。

　　近日，商业银行纷纷表态，将继续加大风险化解力度和不良资产处置力度。建行表示，将加强全面风险管理体系建设，有效化解重点领域风险，提升风险整体管控和协同防控能力。中行也表示，将加强全面风险管理，切实防范信用风险、市场风险、流动性风险及风险的交叉传染，切实做好反洗钱合规工作，坚决守住风险底线。

　　牵住风险的“牛鼻子”，2019年商业银行还需继续加强对重点领域的风险管控，深化对重点行业、区域和大额授信客户的风险管控和预警提示。特别是随着去产能、去杠杆的推进，银行业应加快推动“僵尸企业”债务处置。加快退出对“僵尸企业”发放的资金，并提升金融资源供给的适度性，避免因过分强调支持实体经济，放大信贷投入，不顾企业实际情况盲目增大供给。

　　长期以来，房地产和政府平台相关贷款在银行业整体信贷中占比较大，因此，其蕴含的系统性风险将是决定商业银行中长期资产质量走势的关键因素，对房地产和地方政府平台贷款的风险管控仍需常抓不懈。

　　此外，还应加快金融科技创新和强化“互联网+”技术应用，作为增强金融风险防范化解能力的重要路径。