共创中国债券市场美好未来

　　又是一个东风送暖、万物生长的春天。今天，我们相聚在深圳这块改革开放的热土，隆重召开中国农业发展银行2019年承销团组建大会和债券发行15周年高峰论坛，很有历史意义、现实意义和纪念意义。在此，我代表中国农业发展银行，向广大“农发债”境内外投资者，向长期以来关心、支持我行债券发行工作的主管部门、地方政府、境内外市场机构和媒体朋友们，表示热烈的欢迎和诚挚的问候！

　　在改革开放这篇壮美史诗中，金融业占据了举足轻重的位置，书写了浓墨重彩的一笔。债券市场经历了从无到有、从小到大的跨越式发展历程。经过多年努力，参与者类型日渐多元、创新产品日益丰富、市场功能持续深化、开放程度不断提高，在拓宽融资渠道、降低融资成本、支持宏观调控、促进改革发展方面发挥着重要作用。至2018年末，我国债券市场存量规模约为86万亿元，成为仅次于美国、日本的全球第三大债券市场。

　　中国农业发展银行是我国金融体系的重要组成部分，服务“三农”的重要金融安排。作为唯一一家农业政策性银行，主要任务是以国家信用为基础，以市场为依托，筹集支农资金，全力服务国家战略、宏观调控和“三农”发展，充分发挥在农村金融体系中的主体和骨干作用。

　　时光荏苒，岁月激荡。2004年，为配合宏观调控和货币政策实施，农发行首次在银行间债券市场通过招标方式发行政策性金融债券，由此拉开了资金筹集方式由人民银行再贷款的“供给制”逐步向以市场化发债为主的“自筹制”转轨的崭新帷幕。

　　15年来，我们时刻牢记着一份初心。农发行因农而生、伴农成长。我们胸怀“支农为国、立行为民”的使命，通过搭建以市场化发债为主渠道的资金筹集方式，引导大量社会资金的源头活水，形成“三农”发展的庞大资金池，经过信贷支农回流农业农村，特别是国家确定的重点领域、薄弱环节和贫困地区，完成了资源要素向农村配置的循环过程，有效促进了国家“三农”政策的落实。至2018年末，农发行债券发行总量已超8万亿元，存量债券超4万亿元，单年发行量连续4年超万亿元，是我国债券市场第三大发行主体，最大的“三农”债券发行主体，并成为我国债券市场持续稳健发展的核心参与者和资本市场对外开放的重要贡献者。

　　——15年来，我们始终传递着一份温度。作为一家沾 “泥土”、带“露珠”的乡土银行，面对仍然存在的农民弱势、农业短腿、农村落后的状况，面对发展中的“不平衡”“不充分”，我们秉承家国情怀，带着感情责任，珍视筹集来的点滴资金，充分发挥促进资源优化配置的功能，在“三农”领域传递投资者群体的情感关爱，播撒党和国家政策的阳光雨露。至2018年末，农发行资产总额达6.88万亿元，贷款余额5.14万亿元。近三年来，年均累放贷款均在1.5万亿元以上。同时，坚持让利惠农，体现政策性银行社会责任，坚持实施合理的定价策略，贷款平均利率低于同业100个基点以上，始终处于优惠水平。

　　——15年来，我们忠实践行着一份承诺。以“受人之托，忠人之事”为准则，站在维护国家金融安全的高度、保护投资人合法权益的角度，切实加强资金运营管理。按照高质量发展要求，构建全面风险管理体系，加强依法合规经营。至2018年末，农发行不良贷款率仅0.8%，处于中国金融同业最好水平；拨备覆盖率、拨贷比大大高于监管标准。通过发展增效、降本增效、风控增效，连年保持合理盈利，执行政策、资产质量、经营效益和业务规模实现有机统一。债券发行实现零差错、零违约，在市场上赢得了良好口碑，亮出了“农发债”的金字招牌。

　　——15年来，我们坚定贡献着一份力量。在分享市场红利的同时，切实承担起市场大型发行人的责任，为建设现代化、高质量的债券市场添砖加瓦。创新产品链，相继向境内外投资者推出扶贫债券、绿色债券、乡村振兴债券等特色债券，并首发“债券通”债券、美元债券、欧元债券等，品种期限从3个月到20年，有效满足各类投资者需求。拓宽多元化发行场所，实现境外市场、境内银行间市场、交易所市场、柜台市场等多筹措渠道全覆盖。推进合格投资者队伍建设，投资者范围包括商业银行、券商、基金、多国央行和主权基金等各类机构和居民个人，基本涵盖了金融市场的绝大部分参与者。

　　“追风逐浪”市场化发债15年，农发行得到了债券市场的高度信任，“农发债”获得了市场各方的“点赞喝彩”，也为我们自身经营管理带来深刻显著的变化：开新局、闯难关，建立起了以发债为主体、央行再贷款为依托、各项存款为补充的多元化资金筹措机制，为支持“三农”发展提供了坚强后盾；同耕耘、共进取，聚各方之力，搭建起了政策性金融信贷支农的重要资金渠道；经风雨、见世面，市场观念的有效传导，深度影响着农发行现代化高质量发展进程。我们期待着与大家一道，从15年的节点上再出发，踏上新征程，取得新成就。

　　“行之力则知愈进，知之深则行愈达。”多年来债券市场的探索实践，从被动适应到主动参与，从跟随市场到引领创新，进一步加深了我们对市场运行规律的认识，也为做好今后债券发行工作提供了重要经验。我们要按照习近平总书记在中共中央政治局第十三次集体学习中对金融工作的重要指示和要求，努力做好以下工作。

　　第一，正确把握金融本质，坚持服务实体经济的本质不动摇。现实经济的需要是金融发展的根本源泉，服务实体经济是金融的天然使命。经济是机体，金融是血脉，两者共生共荣。债券市场优化资源配置的功能，是通过引导社会上庞大、分散和无序的资金有序流向实体产业、实体企业来实现的。只有坚守金融本质，避免脱实向虚，才能实现经济和债券市场良性循环健康发展。

　　在今后的发展中，农发行要继续坚守本源，专注主业，优化资金配置，创新服务方式，提高投入质效，尊重市场，加强沟通，使金融“血脉”更畅流，让“水源”更丰沛，争当服务乡村振兴战略的主力军和排头兵，夯实农业农村这一现代化经济体系的重要基础。

　　第二，坚持深化金融供给侧结构性改革和市场化改革的方向不动摇。贯彻落实新发展理念，进一步优化融资结构和债券市场体系、产品体系，才能为实体经济提供更好质量、更有效率的金融服务。还应认识到，金融是商品货币经济发展的产物,天生是市场性的。债券市场发展的历史，就是不断推进市场化改革，更好发挥市场作用的过程。发展动力来自市场，从采取计划经济思维“分蛋糕”到市场化招标发行，从减少行政管制到更多强化市场化约束机制，才有了今天债券市场的繁花似锦。

　　在今后的发展中，农发行要继续遵循“执行国家意志、服务‘三农’需求、遵循银行规律”“三位一体”的经营理念，在丰富债券品种、完善发行方式、拓展发行渠道、加强市场建设等方面持续发力，为投资者优化资产组合配置、转变经营模式创造条件，为建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场而不断进取努力。

　　第三，平衡好稳增长和防风险的关系，坚持安全稳健运行的方针不动摇。实体经济的健康发展是防范化解风险的基础，必须注重在稳增长的基础上防风险，以确保经济运行在合理区间作为平衡取向。债券市场体量规模大、参与主体多、境内境外关联度高，又是创新的主战场，出现问题很容易形成风险放大。良好的风险防控，是金融市场健康发展的基石。要合理把握发展步伐和创新节奏，不能为了盲目发展而埋下风险隐患，也不能让过度创新而换来虚假繁荣。

　　在今后的发展中，农发行要继续严格履行发行人义务，严格遵守监管规定，维护市场秩序，不断完善公司治理结构，健全内控管理体系、加强风险管控，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，树立负责任的发行人形象，不断提高影响力、公信力，助力债券市场快速健康发展。

　　实施乡村振兴战略，是关系全面建设社会主义现代化国家的全局性、历史性任务，是新时代“三农”工作总抓手，开启了解决“三农”问题的新征程，意义重大深远。高质量服务乡村振兴战略，是金融业的政治使命和责任担当。坚持农业农村优先发展、补短板、强弱项，需要大量的、多元化的真金白银投入，乡村振兴战略释放出农业农村对金融的巨大需求，必将成为金融投资新的热点和增长点。

　　过去的一年，我们准确把握“三农”工作新的历史方位，领会落实好党中央的决策部署，聚焦服务国家粮食安全、脱贫攻坚、产业兴旺、生态宜居等四大领域，在资源配置、融资模式、流程优化等方面进行了一系列改革创新，充分发挥政策性银行的引领、示范作用，高质量服务乡村振兴战略迈出坚实步伐。各项工作取得优异成绩。李克强总理，胡春华、刘鹤副总理相继作出重要批示，给予充分肯定，并对我行今后的改革发展指明方向、提出要求、寄予厚望。近期，我们正式发布了“中国农业发展银行，服务乡村振兴的银行”宣传用语，向社会宣示了农发行服务乡村振兴战略的信念和决心、责任和担当。

　　激情永在，境界常新。随着供给侧结构性改革的推进，中国的经济增长将更有效率、更有质量和更加可持续。债券市场的持续发展具有一个良好的经济基础，未来发展空间较大，市场成长性值得期待。债券市场在支持实体经济发展、助推利率市场化、为宏观调控提供操作平台和政策传导渠道等方面将发挥更加有效的作用。同时，中国经济增长的稳定性以及新一轮金融业对外开放措施接连落地，中国债券收益率具有较强的吸引力、稳定的可靠性，上周正式公布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》指出，有序推进金融市场互联互通，不断完善“沪港通”“深港通””和“债券通”。我们有充分的理由相信，参与境内银行间债券市场的境外投资者数量及投资规模未来有望快速增长。

　　近年来，农发债的国家主权级信用优势以及体量大、期限全、流动性强等特性，彰显出较高的投资价值，受到了市场的热烈追捧。下一步，我们将按照“巩固境内市场、优化境外发行、强化境内外市场一体化”的思路，对标国际准则和最佳实践，为境内外资本市场提供具有鲜明社会责任特色和多样化的债券产品，吸引广大境内外投资者积极参与中国经济建设、分享“三农”发展机遇。我们将恪守诺言、平等处事、和衷共济、精诚合作，与广大承销商、投资者在市场建设、资金交易等方面开展深度合作，在科技金融、风险管理等方面交流学习，共享资源，共同创新，为实现“农业强、农村美、农民富”的美好愿景而协同奋斗。

　　“我们都在努力奔跑，我们都是追梦人。”在2019年新年贺词中，习近平主席深情寄语、热情礼赞每一位奋斗者。在加快建设现代化金融市场体系的进程中，我们都是筑造者。让我们心怀梦想、奋力追梦，激活蕴藏于梦想之中的蓬勃伟力，共同创造中国债券市场的美好未来！

　　（作者为中国农业发展银行行长，本文系作者在农发行2019年金融债券承销团组建大会暨债券发行15周年论坛上的致辞）