央行近日发布的《2010年第一季度中国货币政策执行报告》显示，一季度，国内居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%。国家统计局随后公布4月份CPI数据为2.8%。有市场分析人士认为，通胀已经到了一个加速上升期，应对通胀预期的政策会很快出台。
持续上升的通胀预期是否会给保险行业发展带来一些不利影响？市场的担忧有其道理。从历史经验看，首先，通胀会降低被保险人的保障程度，因为保险金的实际价值与通胀率呈反比关系；其次，通胀预期会分化保险消费者的投资选择，其中中低收入消费者可能更倾向选择风险自担等方式，高收入消费者则更倾向于股市、基金等投资方式。当市场中通胀预期的累积逐渐转化为加息预期时，还可能造成消费者保险需求的减少。有研究资料称，通货膨胀率每增加1个百分点，我国的寿险需求将减少0.5个百分点。综合所有因素，通胀预期可能造成保险行业保费收入减少。
也有一种观点认为，通胀预期和加息预期对保险行业来说并非全是坏消息，因为通胀预期和加息预期将推高长期债券到期收益率及保险资金投资收益率，利差的扩大可以在一定程度上抵消通胀预期的负面影响。但从保险行业的发展史及目前的实际情况看，这种观点显得有点过于乐观。
有市场分析人士称，更进一步说，通胀预期给保险公司带来最直接的影响是资金运用方面的压力。在通胀预期下，保险资金运用收益的不确定性进一步增加。特别是当通胀上行至央行采取加息政策时，保险资金运用中占比约15%的新增资金收益水平提高，但占比约85%的存量资金投资的债券价格下降、权益类资产收益下降，整体资金运用收益水平难以权衡。一旦进入恶性通胀，资本市场估值系统性下降，资金运用成本大幅上升，部分机构可能面临偿付能力严重不足的巨大风险。
目前A股市场受通胀预期及宏观调控影响较大，近期连续下跌，频繁的破发现象让险资不得不放慢了进攻的脚步。有保险公司投资人士表示，公司的既定策略就是震荡行情中继续波段操作。但做波段的前提是对市场大势有明确的判断，如果看不清下一阶段的趋势，宁愿选择守仓更安全些。也有保险资产管理公司高管表示，虽然目前A股市场震荡下行，但是大盘根基仍有一定基础，会在适当时机加仓，争取用积极的操作在股市中抢到投资收益。
和A股相似，保险资金重点配置的债市在通胀预期下更是难以看到亮色。有分析人士称，尽管债市的表现不如人意，但迫于资金配置的压力，保险机构下一步可能还是会增持债券，毕竟债券投资收益的稳定性对保险公司来说还是颇具吸引力的。只是就目前的债市行情来看，债券供给仍然相对不足，而保险和银行体系对债券都存在着刚性需求。
在通胀预期不断加强、股市波动震荡、债市乏善可陈的情况下，目前保险资金配置的压力已经相当大。对保险机构来说，最为期待的应该是政策出台，进一步放开投资渠道，以缓解保险资金配置的压力，并提高保险资金的投资收益。
