来源：第一财经日报
发布时间：2011年03月25日
天津文化艺术品交易所(下称“天艺所”)3月17日开始停牌的两件份额化艺术品——《黄河咆哮》与《燕塞秋》，昨日复牌后跌停。
这两件艺术品都是天艺所推出的第一批份额化投资艺术品，在1月26日上市后，短短的两个月不到时间，两者都分别上涨了约17倍。其中黄河咆哮在停牌前市值已经达到1.02亿元。
复牌跌停
昨日复牌后，截至收盘前，两件作品双双跌停。由于是T+0交易，复牌后换手率均超过100%，这样的换手率也是上市以来的新高。随着两件作品的跌停，市值也减少到9264万元与7680万元。
其余第二批作品依然连续涨停，涨跌幅限制在1%，其中天然粉钻市值最高，为1.18亿元。
对此，一位艺术品基金投资总监对《第一财经日报》记者表示，这一类投资市场中，都是存量资金，没有流量，“类似击鼓传花，最后谁接到这个花就要承担风险”。
而从盘面上看，两件复牌的艺术品并没有巨单封死跌停，但氛围已经趋于谨慎。
对于这些来自白庚延的上市作品，记者采访了多位艺术品投资业内人士，都表示其作品在国画作品中处于中低端商品，上千万的市值有泡沫含量。
业内毁誉参半
上述投资总监认为：“艺术品份额投资是一种创新，这一部分应该予以肯定。传统的艺术品投资设有门槛，参与者一般是社会高端阶层，而这种份额投资可以让更多中低层收入者参与进来。此外，它解决了艺术品的变现问题。”
“但是这种模式存在一种缺陷。”该总监话锋一转，“这种模式和炒股不一样。我们平常理解的股票，购买后对它拥有所有权，享受分红。也就是说，我不用卖出股票还可以有收益。而艺术品，在持有期间持有人是没有收益的，除非拿着艺术品去出租、展览，但目前这个量很少。假如没有下一个人来购买，我的财富就实现不了增值。”
另一位艺术品投资界人士也表示，“这个模式并非不能做，只是不能操之过急。”他告诉记者，这种模式在国外实际上也存在，“但是只限于小范围的存在。而且国外这种份额化投资，都是私人银行打头。换句话说，银行卷入了这种金融行为，并且起了一定的担保作用，因此是多方一起参与的结果。”
据记者了解，天艺所的指定开户银行是招商银行[14.30 2.14% 股吧]，但招行对天艺所的交易风险并不承担责任，只解决资金的进出问题。而天艺所只负责交易，艺术品的鉴定均由艺术品前持有人担保，但此人获得资金后实际上已经退出了整个交易的流程。
而第二个问题是艺术品的定价。两位专业人士都表示，在艺术品行业，没有权威的价值评定标准，“非标化是艺术界固有的属性，一件你认为一文不值的作品，可能有其他人视若珍宝。如果没有权威标准存在，这个模式又以营利为目的，那就会有瑕疵。”
此外，投资者是否真的都具有鉴赏能力，也是份额化交易的一个问题。“毕竟现在有艺术鉴赏能力的人覆盖面还不是很大，在这种情况下贸然让全民参与，泡沫很快就会滋生。”投资界人士说。
“现在市场参与者中，真正的藏家已经越来越少，取而代之的是企业家、机构等等，原因就是在资本流入市场后，急速的推高价格，收藏家以自有资金已经买不起作品了。”投资总监如此解释市场角色的变迁。
