大地震对股市影响有限

    文/李光一

    即使在日本特大天灾的情况下，仍有上涨依旧的市场和标的，这说明这场天灾带来的冲击，还没有达到金融海啸爆发时的破坏力。

    地震、海啸、核泄，日本福岛沦为“祸岛”。在一场突如其来的天灾下，全球股市也遭遇了重创，日本股市一天狂泻10%，新兴市场和成熟市场，黄金和石油等均未能幸免。这场发生在全球第三大经济体的自然灾害，将终结金融海啸后全球股市强劲反弹的行情。如果北非中东局势还得不到控制，油价持续上升，全球经济或许又将面临一次新危机，投资人对此必须十分警觉，目前确实不是投资和增加投资的好时机。

    不过，经济发展是不可阻档的历史洪流，每次天灾只能暂时延缓这一进程，但不能在方向上改变它。历史经验告诉我们，投资总还是跑赢银行定存的，当下的套现和持有现金是为了用较低价格买入日后上涨或心仪已久的投资标的，决不是从此远离投资.投资人对此也要牢牢铭记并时刻准备付之行动。

    在毫无预警的特大天灾面前，市场下跌总是暂时的。如1995年的阪神大地震、2004年的南亚大海啸。当时这些天灾同样也带来了股灾，但时隔3月或半载，股市仍然还是在不断发展。因此，影响总是短暂的，即使当年的阪神大地震，使日经指数反复下跌25%之多，但对全球的影响也不大，更没有出现金融海啸式的全球危机。

    虽然福岛沦为“祸岛”的天灾尚没有划上句号，对全球股市的影响还没有结束，不确定性笼罩和制约着市场。可是，即使在这样的情况下，仍有不受影响，上涨依旧的市场和标的，这说明这场天灾带来的冲击，还没有达到金融海啸爆发时的破坏力。那一年除了少数对冲基金有收益外，全球没有一个市场和标的是不亏损的。

    据理柏统计，3月11日至3月15日，日本发生天灾并引发股灾的短短数天内，MSCI世界指数下跌3.28%、成熟市场指数下跌3.47%、新兴市场指数下跌1.47%、亚洲(不含日本)指数下跌2.55%、拉美指数却上涨0.19%，拉美市场成了赢家。另据理柏统计，3月11日至3月16日，今年表现较佳的能源类基金，在油价激烈波动的情况下，仍有景顺能源等数只基金，获得了1.75%至0.68%的收益。拉美市场和能源，值得投资人进一步关注。

    拉美市场对日本经济依存度较低，在日本暴跌时被冲击不大，而一旦大灾过后，日本进入大规模重建时，拉美可能比其他新兴市场更有机会。拉美市场是全球重要的原料供应地，届时日本要恢复经济，必然要耗用更多的原料，从而拉动拉美出口产业，股市也会相应受益。

    能源类标的则是“牛相”毕露。日本发生天灾后，当地炼油厂关闭，经济重创，这些都引起市场担心原油需求锐减，石油价格瞬间大跌。但是，核泄事件引发对核能运用的进一步检讨和慎行，这将引发原油等传统能源价格的持续上扬。核能虽是目前许多国家广为应用的新能源，但日本地震后引发的核泄次生灾害可能更具危害性，给核能应用增添了变数。其他新能源仍有许多技术问题，在实际应用上尚不能与传统能源竞争。因此，石油需求短时间内难以减缓，油价上升将是大趋势。当然，石油大涨，必将引发高通胀，这对全球经济同样是有害的。从一点来看，短期乃至中期，全球市场趋淡，财富增长将趋缓。