申银万国：维持保险行业看好评级

    申银万国最新研究报告称，受股票市场下跌和准备金折现率下调影响，寿险利润总体较2009年负增长4%；产险盈利水平超预期，较2009年出现大幅增长。三家上市公司净资产较2009年底仅增长9%，与2010年三季度末基本持平。2011年部分公司“个险银保化”，在个险渠道销售利润率较低的短期期缴产品，预计寿险产品利润率将下降。

　　2011年寿险行业面临较大不确定性：1.银保新规影响短期保费增速。2.营销员增员困难影响个险渠道业务扩张。2011年行业寿险保费增速预计15%以上，中国人寿、中国平安和中国太保新业务价值增长预计分别为10%、15～20%和22%。虽然对于短期行业基本面并不十分乐观，但目前保险股股价绝对低估，仍维持对保险行业的看好评级。