加息意在控通胀

　　自4月6日起，中国人民银行再度上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。至此，1年期基准存贷款利率分别达3.25%和6.31%。同时，活期存款年利率也从0.4%上调至0.5%。这是央行年内二次加息，也是去年以来第四次加息。

　　复旦大学证券研究所副所长王尧基接受记者采访时认为，央行此次宣布加息比较果断，主要是由于三大背景因素的促使：一是国内通胀压力依然较大，未来几个月的CPI仍可能高企；二是中东局势不稳定及日本核电事故的发生，导致国际油价刷新两年半以来的高点，增大了输入型通胀的压力；三是前不久公布的地方政府房价调控目标，出人意料的是普遍看涨。

　　王尧基认为，加息的累积效应会对物价尤其是房价起到抑制作用。央行此前较多采用数量型货币工具不能完全替代价格型货币工具的作用。加息可抑制贷款需求并吸引存款，从而实现与数量型货币工具的协调配合、争取更好的调控效果。可以预期，由于通胀因素的叠加，二季度还有可能再加息。

　　去年10月以来，央行已多次采用加息和上调存款准备金率的手段控制流动性，抑制物价快速上涨。目前来看，调控措施似乎仍未到头。频繁的宏观调控很容易让人猜测，我国的货币政策是不是紧缩了？对此，银河证券首席经济学家左小蕾接受记者采访时表示，本次央行加息并非仅简单根据国内一两个月的经济数据而作出的选择，而是综合考虑国内外经济环境变化审慎作出的决定。此次加息，是执行稳健货币政策的"持续动作"。稳健的货币政策是今年的政策方针，不会因为某一月的数据而轻易发生改变。

　　左小蕾同时表示，防通胀不意味着要紧缩，而是既要稳定经济增长又要防止通胀。从全世界的经验看，防通胀不可能一步到位，即不是一次大幅度加息所能解决，而是要依靠多次小幅调整的累加作用。

　　申银万国证券研究所研究员李慧勇也对记者表示，从本次加息的结构看，延续前三次的格局，中长期贷款利率调整幅度低于中长期存款幅度，显示央行希望提高存款利率，将资金稳定在银行系统内，同时不愿过分提高贷款利率，导致投资和经济的过度回落。

　　鉴于二季度通胀压力仍大，货币政策仍维持名义稳健实际紧缩的基调，申银万国预计央行还将上调1次存准率，敏感时间点是4月份；加息1次，敏感时间点是6、7月份。下半年随着通胀回落，政策会进入稳定期。

　　国家行政学院决策咨询部研究员王小广也认为，货币政策并未真正紧缩，但他预计二、三季度投资过热现象就会显现，因此宏观调控不会放松。而通胀只是次要问题，目前已度过通胀高峰。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委则继续坚持他年初以来的预期，即到年末，以一年定期存款利率衡量的基准利率将上调至3.75%-4%，即，剔除本次加息后，未来还有2到3次加息；以四大国有商业银行计算的法定存款准备金率将提高至23%左右。4月份，仍可能出现一次准备金率的上调。

　　央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌此前判断，年内我国极有可能运用加息手段，达到实际正利率水平。夏斌说，当前我国的负利率水平过高，同时，基于物价压力、中东北非局势动荡、日本地震等因素，相关部门加息压力较大。他指出："今年的宏观经济，仍需把控制物价作为主要任务，与其晚加，不如早加，尽早稳定预期。"