龙头上市公司领衔“注销式回购” 践行“以投资者为本”理念
来源：证券日报 作者：田鹏 毛艺融 发布时间：2024年02月28日
今年以来，“注销式回购”成为回购主流。据《证券日报》记者不完全统计，截至2月27日15时，年内共有130家A股上市公司发布254条“注销式回购”相关公告，包括拟回购注销、已实施或完成回购注销等。
与此同时，A股公司整体回购力度加大。Wind数据统计，截至2月27日16时，年内有969家公司累计实施回购金额405.04亿元；另有899家公司发布回购预案，拟回购金额上限达7816.22亿元。仅2月19日至2月26日，就有259家公司实施回购，263家公司发布回购预案。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，“注销式回购”案例增多，释放出上市公司对未来发展有信心的积极信号。此外，公司回购股份注销后可以减少股本，提高每股收益，从而增加投资者收益，对落实“以投资者为本”的理念具有实际意义。
行业龙头率先发起
“注销式回购”已成为上市公司回报投资者、积极开展市值管理的重要手段。
东方财富2月26日晚间发布公告称，公司股份回购方案实施完成，回购金额累计约10亿元。公告显示，董事会拟调整已回购股份用途，由原计划用于股权激励或员工持股计划调整为全部用于注销。
同样加码回购用于注销的龙头公司还有比亚迪。比亚迪实际控制人、董事长兼总裁王传福在2月23日向公司发出《关于提议比亚迪股份有限公司增加回购公司A股股份金额的函》，将回购金额由人民币2亿元增加至人民币4亿元，并将回购股份用途变更为“减少注册资本”。
此外，美的集团、药明康德、通策医疗、三七互娱、容百科技等行业龙头公司也在今年推出回购注销计划，拟通过“注销式回购”来维护公司价值及股东权益。
前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，在国际成熟的资本市场上，很多公司每年都会抛出大规模的回购计划，其中多数会把回购的股份进行注销，这将减少流通在外的股份数，直接提高企业的每股收益（EPS），这是和现金分红一样回馈投资者的好方式。另外，相对于现金分红，回购股份注销对于流通股股东来说更加划算。
市值管理类回购案例增多
今年以来，更多上市公司将回购股票全部或部分予以注销，让股价更具“含金量”。
上市公司回购股份用于市值管理或股权激励注销，均可能涉及回购注销。Wind数据显示，截至2月27日16时，年内有88家公司回购目的为市值管理，已累计实施回购金额111.91亿元。而去年同期市值管理类回购的公司仅有21家，实施回购金额合计为54.71亿元。另有113家公司回购目的为股权激励注销，累计回购注销金额达13.33亿元。
通过梳理相关公告发现，多数公司推出市值管理类回购的原因在于，触发了回购新规的回购条件，例如，公司股票收盘价格低于最近一年股票最高收盘价格的50%、公司股票收盘价低于其最近一期每股净资产等。
此类回购数量的增加离不开政策的推动。2023年12月15日，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，对部分条款予以优化完善。2024年1月24日，证监会副主席王建军接受媒体采访时表示，大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者。
从市值管理类回购公告来看，多数公司表示，上市公司回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价交易方式出售，并在3年内全部转让。公司如未能在股份回购实施完成之后36个月内转让完毕，尚未转让的已回购股份将予以注销。
