第二十九期：常见的ETF投资策略有哪些？（上）

    （1）核心—卫星配置策略

    投资者可以参照太阳系运行的原理，运用“一个中心”及“多个行星”的理念，将ETF组合分成“核心仓位”及“卫星仓位”。“核心仓位”通常以追踪市场的平均表现为目的，主要投资于能表征市场的宽基ETF，例如沪深300ETF、中证500ETF等。核心仓位一般不需要经常换仓，投资者可以采用“买入并持有策略”来管理核心仓位。卫星仓位则以捕捉市场各种机会，赚取超额收益为主要目的，主要投资于具有周期波动、板块轮动特征的行业主题或风格指数ETF。卫星仓位一般需要因环境变化及时做出调整，投资者可以采用主动策略，根据对市场的主观预判动态管理卫星仓位。

    另外，对于喜爱投资单一股票的投资者，也可以考虑使用“核心—卫星配置策略”来管理自己的投资组合，个股可以代替部分卫星仓位，建立ETF与个股混合的投资组合。

    （2）ETF资产配置的再平衡

    随着ETF净值涨跌，资产配置中的资产比例会随之变化，所谓再平衡策略，是指投资者定期检视投资组合，比较各类ETF的最新权重与目标权重之间的差异，将已经上涨的资产减仓部分调整到目标权重，并投到权重下降的资产。一般来说，投资者通过以下两种方式进行再平衡：

    ①以时间为指标

    定期对ETF资产配置权重进行检视，长期投资组合一般每半年或每年进行一次再平衡策略比较合适，ETF价格的波动需要一定时间才能充分反应，过度执行再平衡策略，会增加整体交易成本。

    ②以收益预期为指标

    组合内某类资产价格变化幅度达到投资者预计水平，例如ETF资产价格上升25%、或占比超出目标权重5%等情形，就会触发再平衡策略的执行。

    选自深圳证券交易所基金管理部编著的《深交所ETF投资问答》（中国财政经济出版社2024年版）