央行拟利用外储设立能源及贵金属投资基金

　　虽然中国人民银行(下称央行)未公布最新数据，但中国外汇储备已突破3万亿美元的消息不胫而走。

　　“外汇储备确实太多了。”4月18日晚间，在清华大学金融高端讲坛上，央行行长周小川透露，央行在考虑用外汇储备做一些战略性投资。

　　财新《新世纪》记者亦从多个权威渠道了解到，央行打算按专业分类成立外汇储备投资基金，包括能源基金、贵金属基金等，也在研究成立外汇平准基金的建议。

　　4月18日晚间，国际评级机构标普将美债评级调至负面。和美元走势直接挂钩的大宗商品应声而涨。4月21日，国际金价隔夜纽约市场盘中再度刷新历史高点，最高至1508.9美元一线。油价则逼近32个月高点127美元。

　　这一切加速倒逼中国外储投资多元化的进程。公开数据显示，截至今年2月底，中国持有美国国债11541亿美元，仍为美国国债第一大持有国。

　　不无巧合的是，财政部副部长李勇(专栏)在4月中旬亦发表文章称，2010年以来，美元和欧元的“轮番”贬值，致使中国外汇储备出现账面亏损，加大了外汇储备币种管理的难度。

　　虽然接近李勇的知情人士称，这篇文章改编自内部讲话，并无政策信号，但外汇储备币种管理的难度之大是不争的事实。外储有关人士私下表示：“美元大跌时，有些人建议我们买欧元，欧债危机来了，这些人建议抛出欧元，这些话能听吗？”

　　“谁都知道鸡蛋不要放到一个篮子里，所以办法之一就是考虑一些新投资机构，尝试新的投资风格和领域。”周小川说，“方向是确定了。”

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员余永定表示，美国国债不是避险资产，而“停止对外汇市场的干预，将使央行甩掉来自汇率政策的干扰，集中力量对付通胀”。

　　外储投资新途

　　“专业外汇储备投资基金”，即在不同的行业领域成立诸如贵金属基金、能源基金等专门的投资基金。这一操作类似“挪威模式”。

　　挪威通过石油贸易持有了较高的外汇储备，采取的是财政部和挪威央行联合主导体制。“中国央行与挪威央行交流颇多，周小川行长还出访过挪威。”一位央行人士透露。

　　根据中国人民银行官网刊载的资料，挪威央行投资管理机构(Norges Bank Investment Management，NBIM)是央行的一个独立机构，接受挪威财政部的委托，负责政府全球养老基金的国际资产投资，并管理大部分外汇储备和政府石油保险基金。挪威石油和能源部是政府石油保险基金的所有者，央行是操作管理人。

　　挪威央行的外汇储备分为流动性组合和对外投资组合两部分。NBIM负责管理的是央行外汇储备的对外投资组合部分。挪威央行货币政策委员会负责管理流动性组合。挪威央行执行委员会确定外汇储备管理的指导方针。NBIM通过公开招标形式，将部分资金委托知名资产管理公司投资，在纽约、伦敦、上海均设有办事处。

　　德勤和央行审计部门共同承担投资管理的审计工作，分别向监管委员会提交政府全球养老基金的年度审计报告。央行审计部门需要向财政部提交NBIM的季度和年度管理报告。政府石油保险基金的账户虽然由央行管理，但该基金不包括在央行的年度财务报告中，由挪威总审计办公室审计。

　　不过，中国投资有限公司(下称中投)有关人士对于中国借鉴此模式并不乐观表示：“首先是人力资源是否充足问题，这些专业人员到哪里找？激励机制能否匹配？”

　　这都是中投至今没有真正解决的问题。“中投走了四年才走到现在比较成熟的地步，别的机构还要用多少时间和成本来成长？”一位汇金高层人士说。