守不到的“云开日出”

    文/本刊记者 尹娟

    人的认识天生就不完美，因为人本身就是现实的一部分，而局部是无法完全认识整体的。人类大脑处理信息的能力是有限的，但实际上需要处理的信息却是无限的。

    ——索罗斯

    正如索罗斯所说的那样，人的认知天生就不完美，我们并不真正了解我们所处的这个世界。同时，索罗斯最著名的“反身性”理论也说明，人们对于世界错误的认知也同样会对世界产生影响，两者并非完全独立的。

    尽管如此，在我们的投资过程中，不断认识到“易错性”，不断对错误进行修正，其效果要强于固执己见，抱残守缺。

    在大多数散户身上，似乎总是发生着这样一个普遍的现象——卖出的永远是正在赚钱的优质股，持有的却总是在亏损的股票。为什么会发生这样的现象？

    通常得到的答案是：卖出赚钱的股票，多赚少赚都是盈利；可是卖出亏损的股票，就等于确认了亏损。可是如果我们换个角度来理解的话，其实质就是：我们轻易割舍了正确的投资，却把更多的资金和精力放在错误的投资上，甚至将从赚钱股票中获得的盈利补仓亏损股票。结果便是：我们持有的错误股票越来越多，在第一个错误中越走越深；同时，我们又犯下了第二个错误——卖出的股票很有可能继续保持良好的走势，但它们已经与我们无关了。

    【案例】不愿认错 守来大幅亏损

    杨先生也称得上一名老投资者了。2000年左右，杨先生就开始涉水股票投资，当年的火热行情也让杨先生尝到了股市投资的甜头。

    “刚开始投资时只敢小试身手，拿出了10万元，一年不到的时间就赚了6万元。”对于当时的杨先生来说，这无疑是个莫大的鼓舞。杨先生开始把一些银行的定期存款转出，预备在这个市场上赚个钵满斗盈。但让他没有想到的是，2001年下半年A股市场迎来暴风骤雨，股市急转直下，刚刚投入的资金迅速被套住。

    未曾经历过风雨的杨先生选择了等待。“开始时候抱着侥幸，觉得说不定哪天市场就回暖了。”杨先生说，“有人也让我赶紧止损，可是我担心一旦卖出股票就等于确认了亏损。”在一味的等待中，杨先生从轻度亏损逐渐陷入了大幅亏损，“刚开始的时候还会查查股票账户，没想到股价跌得越来越离谱，后来就索性不看了。”据杨先生回忆，在股价最低的时候，自己的亏损高达60%。

    直到2006年，A股市场重新迎来了热浪，杨先生才重新关注起自己的股票来。让他觉得庆幸的是，经过近5年的苦守，终于守来了“云开日出”。2006年12月，杨先生发现自己的股票已经涨到了投资成本。他的第一反应便是：赶紧解套！急急忙忙卖出了自己被套多年的股票后，杨先生忽然发现，此时的空仓才是最大的错误。2007年上半年，A股市场继续狂飙。“如果没有忙着解套，至少可以多赚30%”！