“负利率”时代将要终结？ 专家称物价是关键

“负利率”终结？

羊城晚报记者刘薇

“负利率”时代将要终结？随着专家近日发出预测———“中国今年或告别‘负利率’时代”。“负利率”三个字再次牵动人心。

遥想7年前，2004年萌动的那一轮“负利率”是我国自1996年以来首次出现“负利率”，按当时11万亿元银行存款计算，每年大约有200亿元的财富从存款者手中悄然流失。

7年前，“负利率”如当头棒喝，让一句“你不理财财不理你”成为当时的潮语；7年来，“负利率”更见证了国人如春起之苗不断勃发的理财意识。7年行来，“负利率”时代真的将要终结？

存一万块钱，按照当前通胀水平，一年后你不但没赚，反而可能亏了175元！这就是“负利率”带给你的资产影响———“缩水”。

尽管央行自去年10月以来连续4次加息，使当前1年期存款利率达到3.25%，但与CPI相比，负利率情况依然严重。按照一季度CPI达5%的水平来计算，实际利率为-1.75%；如果假定CPI今年维持在5%的水平，那么按照每次0.25个百分点的加息幅度，央行要整整加7次息才能使实际利率为正！听上去，如果单靠加息想让负利率转正的可能性不太大。那么，2011年，负利率的现象可能终结吗？

年内会终结？

为纠正负利率带来的种种不利影响，自去年10月20日央行时隔三年后首度加息以来，至今年4月，央行已先后四次出手加息，一年期存款利率也由之前的2.25%上升到了现行的3.25%。但相比今年一季度5%的CPI指数而言，负利率情况仍不容忽视。

按照一季度CPI达5%的水平来计算，实际利率为-1.75%；如果假定CPI今年维持在5%的水平，那么按照每次0.25个百分点的加息幅度，央行要整整加7次息才能使实际利率为正！

2011年《政府工作报告》中，“稳物价”被放在了今年的十大任务之首，CPI的控制目标设为全年4%。而按照中国社科院4月20日发布的《经济蓝皮书春季号》预测，由于国际大宗商品价格上涨的输入效应等多种因素综合叠加，今年我国居民消费价格指数(CPI)将达4.3%，超过4%的预期目标。

如此一来，即便按4%的国家控制目标，仍需加息三次才能将负利率“扭亏为盈”，这种可能性存在吗？

“从典型的存款利率角度讲，使得中期范围内要保持正利率，即存款利率高于CPI，但由于CPI变化比较快，利率调整跟不上，而且利率调整还要顾及多个政策目标，因此短期内会出现负利率。”央行行长周小川此前表示。

分析人士认为，照此思路，负利率在上半年仍会存在，但为了扭转负利率对居民资产的吞噬，央行加息频率料会适当加快。