光大证券表示, 产险行业苦尽甘来,量价齐升,当前市场环境下大公司最受益。产险业务价值重估,开启保险股新一轮投资机会。
上半年产险量价齐升,全行业保费同比增长33．5％,远高于上年同期。产险行业下半年仍将延续上半年的良好发展形势,未来3年将迎来黄金收获期。
市场普遍给予产险业务1～2 倍的市净率,相应市盈率只有将近10 倍,这仅相当于成熟市场的平均水平。而我国产险市场仍处于高速发展阶段,未来发展潜力巨大,且非常有利于上市大公司(中国平安和中国太保)的快速发展。
光大认为,A股上市公司产险业务价值被严重低估。随着中报突出产险业绩亮点,产险业务价值将会得到市场重估。建议大家积极把握产险业务价值重估、寿险业务估值修复以及个税递延养老保险上海试点即将带来的投资机会。保险股具有长期成长空间和较高的ＲＯＥ 水平兼具成长股和价值股的投资特性,现有价格水平下非常值得长期持有。
中国平安和中国太保将直接受益于产险业务价值重估的催化作用。维持中国太保买入评级,调增目标价至33 元。中国人寿则会受益于保险股估值修复的拉升作用,维持中国人寿增持评级,目标价26元。
