淡马锡减持内银股 地方债成最大阴霾

　　昨日，淡马锡承认减持中行、建行H股是资产组合再平衡行动的一部分，但将继续持有银行股。中国地方政府债务问题成为内银股反弹最大掣肘，除中行建行外，其他内银股在海外同样面临解禁压力，对于目前是否逢低吸纳的时机，分析师陷入两难。

　　内银股两市领跌

　　淡马锡日前分别减持51.88亿股中行H股及15.02亿股建行H股，合计套现最少280亿港元。港股昨日沽压沉重，恒指跌幅1.01%。中行是昨日最大成交港股，收报3.72港元，跌3.63%，建行收报6.27港元，跌3.24%。工行跌幅相对较少，收报5.78港元，跌2.53%。中行和建行A股分别下跌1.27%和1.43%。

　　昨日，建行董事长郭树清表示，虽然市场忧虑中国地方债问题会困扰中国银行体系，但近日刚减持建行的淡马锡只减持少部分的建行股权，淡马锡仍然是建行的第三大股东，市场无须过分担心。除淡马锡外，社保基金仍在减持银行股。

　　建行发言人表示，虽然另一策略股东美国银行所持255.8亿股建行股份的禁售期下月届满，但尚未收到美银有意减持的通知，并强调即使美银减持，也不影响双方的合作关系。此前有消息传出，市场担忧美国银行手持的建行股份禁售期届满后将大手沽售。

　　地方债困扰内银股

　　国际评级机构穆迪昨日发布报告指出，中国地方政府债务负担或比国家审计署估算数字多出3.5万亿元人民币，从而使银行业有可能遭遇更大损失，进而威胁到信用评级。

　　敦沛金融市场分析及产品支持部分析员陈嘉杰表示，内地地方债是目前困扰内银股最大的阴霾，明年是地方债清还的高峰期。中国银监会早前预期2010年底9万亿人民币地方融资平台贷款中，约23%可能存在问题，即约2万亿的贷款可能成为坏账。假设中央政府、地方政府和银行各承担三分之一的损失，将会影响银行业整体净利润10%左右。

　　国际注册投资分析员姚亮威则表示，未来内银股遭沽售的阴霾仍会继续，但预期中央会严密处理地方融资平台的问题。由于国内大型银行的基本因素强劲，地方融资平台撇账后，对大型银行的盈利整体都不构成太大影响，其中以比例计，建行在地方融资平台上贷款比例只有4%至5%左右，因此建议投资者可考虑低吸买入大型内银股。

　　姚亮威指出，由于中国央行加息消息早已被消化，相信加息对内银股的影响不大。野村国际则发表研究报告表示，相信基于紧缩政策下内地实施对银行贷存比率日均监察、贷款复位息率等，令内银净息差在二季度见顶，预计半年业绩可以维持强劲向好。但一名在港中资基金经理称，目前多数卖方分析员的盈利预测过于乐观，更大隐忧是内银再度集资，他重申内银股现在没有投资价值。