M1、M2增速反弹 总量控制难变

    在连续两个月的下滑后，6月份M1、M2同比增速较上月明显反弹，但是M2仍低于央行16%的调控目标。市场预计，为了实现预期的调控目标，下半年货币政策将维持“稳健”的总体基调不变。

    央行最新公布的数据显示，截至2011年6月末，M2余额78.08万亿元，同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点，比上年末低3.8个百分点；M1余额27.47万亿元，同比增长13.1%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低8.1个百分点；M0余额4.45万亿元，同比增长14.4%。上半年净回笼现金110亿元。

    兴业银行资深经济学家鲁政委表示，今年第一、二季度M1、M2 均呈现出季初两月减速、季末月份加速的特征。从历年6月M1、M2新增量与新增信贷的相关关系来看，今年6月M1、M2 新增量均落在回归线上方，显著偏高。

    中金解释，M2增加主要有几点原因，其一，对银行的季末考核促使银行将表外业务转回表内。其二，财政存款下降。财政存款不计入M2，因此财政存款减少相当于增加了M2投放，导致私人部门存款上升。

    同时，中金认为外汇占款增长较快也是构成6月M2增加的一个重要来源。数据显示，6月外汇占款增加2773亿元，虽然环比下降26%，但是较去年同比多增1600亿元。

    建行高级研究员赵庆明认为，M2反弹也不排除是央行有意放松。

    值得注意的是，尽管6月M2增速回升，但是仍然低于央行16%的年度增速目标，显示了货币政策工具已见成效。

    对于未来政策，中金预计，央行仍将继续控制新增贷款，同时将货币增速控制在较低水平。

    交行金研中心认为，下半年货币政策将维持“稳健”的总体基调不变，但调控步伐会有所放缓，力度有所减弱。