谷歌收购摩托罗拉移动背后：狩猎者卡尔伊坎

文 I 本刊记者 孙宏超 金烨

在华尔街“企业掠夺者”卡尔伊坎看来，有着悠久历史的摩托罗拉，或许也只是一件赚钱的工具而已。

50年以后，摩托罗拉大股东卡尔伊坎在回忆起自己首次走进纽交所时，仍然兴奋得像得到一个新玩具的孩子。对于他来说，纽交所可以用“实力、野心和激情在一个个天文数字中灿然交汇”这样一个场景描述。

那一年，摩托罗拉还没有摆脱军工企业的身份，而后来震撼互联网江湖的谷歌公司两位创始人，甚至都还没有出生。

近日，谷歌公司宣布将出价约125亿美元收购摩托罗拉移动公司。这一交易如果最终完成，将是近10年来无线设备行业数额最大的一笔并购，也将创下谷歌收购金额的最高纪录。

在评论家纷纷对摩托罗拉手机的衰败进行感慨的时候，卡尔伊坎的名字也再一次名扬天下，这个年过七旬的古稀老人被称为华尔街的“企业掠夺者”，有着悠久历史的摩托罗拉在他的眼中，或许也只是一件赚钱的工具而已。

祸起分拆

即使是在谷歌内部，这桩交易也是严格保守的秘密，只有最高管理层参与。本刊记者不久前到访摩托罗拉移动中国总部时也并未听到任何风吹草动。而在美国本部，谷歌安卓团队部分高级成员也是在美国时间8月15日早上才首次获悉这桩交易。

这两家企业早就有着密不可分的关系，在2007~2009年期间，由于手机业务急剧下滑，摩托罗拉亏损了43亿美元。自那时起，摩托罗拉移动首席执行官桑杰贾就把赌注压在谷歌的安卓软件上。

但这桩涉及到125亿美元的大买卖却是在最近几个月才开始初露端倪。

今年1月，摩托罗拉公司分拆成了两家公司：摩托罗拉解决方案公司专注于针对企业和政府的无线技术销售；摩托罗拉移动则主要固守原有手机业务。

拆分后扔掉亏损包袱的摩托罗拉有望重新恢复投资者的信心。“分拆有助于提高灵活性，调整资本结构和增强管理的集中性，还可以为公司股东创造方向性更强的投资机会。”今年1月刚刚上任的摩托罗拉总裁兼CEO格雷格布朗说。

当时，绝大多数媒体还沉迷于摩托罗拉的成功分拆，各种利好消息纷纷见诸报端。但这对摩托罗拉移动并不是好消息，这意味着摩托罗拉移动的收购难度降低。这家老牌公司在变得轻快的同时，也变得没那么稳固。致命的是，和格雷格先生的美好想象相反，分拆并没有让摩托罗拉手机找回昔日荣光，反而让摩托罗拉永远地失去了赖以成名的手机业务。

拆分后，摩托罗拉的大股东卡尔伊坎开始公开敦促摩托罗拉移动寻求战略选择。在7月21日，他表示摩托罗拉移动的专利组合具有巨大价值，该公司应当为这些资产寻找更多发展机遇。该消息公布以后，摩托罗拉股票曾一路狂涨。

现在正处于高科技公司哄抢专利的高峰期，几乎每家智能手机厂商都在起诉其他厂商侵犯自己的专利。就在这个消息传出短短几周前，包括苹果、RIM、微软和索尼在内的一个联盟斥资45亿美元购买了北电网络的约6000项专利，而谷歌在竞购中败北。

根据卡尔伊坎向美国证券交易委员会提交的文件显示，摩托罗拉移动的专利数量“远多于北电”，其中包括大量与4G有关的专利。当时就有分析师指出，谷歌可能将有意购买摩托罗拉的一些无线技术专利。

事实证明，摩托罗拉不仅卖了金蛋，捎带手把自己也卖了。

妙的是卡尔伊坎的开炮和摩托罗拉移动的出售并不是因果关系，而是果因关系。卡尔伊坎一直是一名积极的行动者，他一直游说希望摩托罗拉进行拆分，认为如果不拆分公司就没有前途。根据后续消息显示，在开炮前一周，谷歌的首席执行官拉里佩奇就已经开始与摩托罗拉移动首席执行官桑杰贾进行收购谈判了。

随着谈判的进行，谷歌的法律事务主管大卫杜蒙德和移动业务的高级副总裁安迪鲁宾开始介入与摩托罗拉移动业务的谈判工作。安迪鲁宾在8月15日的电话会议上也展示了其对这笔交易的极大兴趣，他在收购交易消息发布前与持有安卓许可的几大公司举行了会谈，HTC、三星电子等均对这笔交易表示了大力支持。

此时双方上演了一出默契的好戏，摩托罗拉移动否决了卡尔伊坎的要求，并且发表声明称，仍将继续评估“最符合公司和所有股东利益的机会”。正如在足球行业中，某老板宣称不会买入某球员仅仅是为了压价一样，在IT圈，这条真理也颠扑不破。

然而，摩托罗拉移动今年7月28日的财报成为了压倒骆驼的最后一根稻草。财报显示，其二季度净亏损5600万美元，与去年同期8000万美元的盈利大相径庭，并预计由于一款重要智能手机发布日期的持续推迟和平板电脑价格的下调，其三季度利润甚至可能低于预期。摩托罗拉移动的决策层再也无力抗拒以卡尔伊坎为代表的股东们的怒火，出售成为唯一的选择。仅仅不到一个月的时间，这笔惊天收购便完成了。看似偶然，实乃步步精心布局。

猎杀摩托罗拉

在摩托罗拉被谷歌侵吞之前，手机王朝的更迭业已不断上演。一度的强势竞争者德国西门子、荷兰飞利浦、法国阿尔卡特、瑞典爱立信早已先后消失在人们的视野之中，而另一曾经的霸主——芬兰的诺基亚仍旧迷失在移动互联的森林里，和摩托罗拉一样押宝安卓的索尼爱立信则命运难料。

摩托罗拉的砖头手机曾经是移动通讯的经典形象，在电影、游戏中都有众多体现。但在变化日新月异的IT领域，一切坚固的东西似乎都将烟消云散。

2007年上半年开始，靠吃老本的摩托罗拉手机开始了惊人坠落，市场份额从2006年年底的23%下降到2007年年底的9%左右，市场第二的排名也落入三星之手。2008年10月，摩托罗拉宣布全面使用安卓平台的计划，裁员数千人。当年底，摩托罗拉手机市场份额不足7%。

而恰好在这个时间段，卡尔伊坎开始谋划进入摩托罗拉。统计数据显示，自2007年1月开始，卡尔伊坎曾斥资至少35.2亿美元购买摩托罗拉的股票，随后又出售了超过10亿美元的股票。自2007年初开始，卡尔伊坎在过去的7个季度中一直在增持摩托罗拉股票，并在3个季度中减持该公司的股票。

不过从2008年年底至今，卡尔伊坎没有再减持过摩托罗拉股票。去年8月下旬，卡尔伊坎买入1.11亿美元的摩托罗拉公司股票之后，已经持有摩托罗拉公司价值超过10%以上的股票。

值得关注的一点是，2008年末，雅虎拒绝微软收购要约，股价一路狂跌，卡尔伊坎瞄准机会买入1000万股雅虎股票，并通过期权的方式控制了另外4900万股，趁乱挤入雅虎董事会。为了重启谈判，卡尔伊坎联合机构投资人重组雅虎管理层，杨致远被迫下台。新CEO巴茨上任后就与微软达成了搜索广告新协议，随着公司业绩好转和股价提升，卡尔伊坎逐步将手中持有股票套现，2009年10月退出雅虎董事会，把所有注意力集中在摩托罗拉上。

卡尔伊坎曾表示按照各部分累计估价法，摩托罗拉看起来估值偏低。由于投资者难以对摩托罗拉各部门进行具体的估值，因此他们对摩托罗拉的股价信心不足。卡尔伊坎了解并建议摩托罗拉应当进行拆分，因而他不断向管理层施压。于是，经过几轮的管理层更迭后，董事会最终与卡尔伊坎达成协议，并逐步采取措施以在2011年第一季度分立成两家独立的公司。

卡尔伊坎说，“即便我的投资出现赤字，但我已成为两家准备分拆公司的信徒。在过去的四年里，我们一直是摩托罗拉的支持者，我坚信分拆一定能够极大的增加股东价值”。

今年拆分完成后，卡尔伊坎甚至再度增持了摩托罗拉移动的股票，当时被人看成是摩托罗拉移动的利好消息，现在看来，他只不过是想多赚点而已，本次交易至少让他赚了13.4亿美元。而摩托罗拉付出的代价是作为一个独立品牌，83年的传奇宣告终结。