述评：政策调控效果初显 货币环境向常态回归

　　新华社北京9月27日电（记者 王宇）今年以来，面对极其复杂的国内外经济金融环境，我国货币调控部门把稳定物价总水平作为金融宏观调控的首要任务，坚持实施稳健的货币政策，货币信贷环境进一步向常态回归，物价总水平出现高位回落的迹象，国民经济平稳较快发展。

　　为应对国际金融危机，2008年四季度以来，中国人民银行果断实施适度宽松的货币政策，助推中国经济在全球主要经济体中率先企稳回升。但与此同时，两年间投放的过量货币一定程度上也增加了物价上涨的压力，从去年年底以来，我国居民消费价格指数（CPI）持续上涨，目前已站到6％以上。

　　经济学家认为，通货膨胀终究是一种货币现象，通过控制货币的增长，可一定程度上抑制物价的过快上涨。以稳物价为首要目标，央行在上半年打出了六次上调金融机构存款准备金率、三次上调存贷款基准利率、多次在公开市场实施资金净回笼操作的货币政策“组合拳”。此外，为对冲不断增加的外汇占款，央行于9月份对存款准备金制度进行动态调整，将银行机构保证金存款纳入准备金缴存范围，政策的灵活性、针对性进一步增强。

　　在一系列政策作用下，我国信贷增速明显回落，银行贷款月投放量逐渐向监管目标靠拢，广义货币供应量（M2）增速也从两年前的超过30％，逐渐回落到年初预定的货币增长目标之内，总体来看，当前我国货币信贷环境已回归常态。

　　在政策作用下，持续走高的物价水平在三季度终于出现了涨幅企稳回落的苗头。数据显示，8月份CPI同比上涨6．2％，涨幅较7月份回落0．3个百分点。经济学家预计，四季度CPI同比涨幅将继续有小幅下行，稳物价的政策调控效果初步显现。

　　总体来看，当前我国经济形势总体向好，经济增长正由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控预期方向发展。但与此同时，我们也应清醒地看到，国际环境和国内经济运行中的新情况、新问题、新矛盾不断出现，经济发展中不平衡、不协调、不可持续矛盾仍然突出。

　　受欧美债务危机不断蔓延并进一步深化的影响，世界经济复苏的过程将更为曲折，这些外部环境的不稳定、不确定因素，无疑将加大我国出口企业的经营压力。而受货币信贷政策趋紧等因素影响，当前部分中小企业融资成本明显抬升，沿海一些地区的企业出现了融资难、融资贵和资金链紧张的现象，一定程度上影响到经济发展内生动力的增长。

　　当前货币调控正进入到“两难”的十字路口。这种“两难”体现为，一方面物价总水平仍处高位，稳定物价的基础还不牢固，货币调控力度不能骤然放松；另一方面，随着外部环境的恶化，我国经济增长将面临增速下滑之忧，政策又不宜过于紧缩。

　　目前，无论是世界经济还是国内经济，都将步入到一个新的历史阶段，在这一重要战略机遇期，只要应对得当，中国经济一定能够实现更长时期、更高水平、更好质量的发展。下一步我国宏观调控将把握好经济政策的方向、力度和节奏，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。

　　今后我国货币政策将进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性。通过综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。针对中小企业融资难问题，政策将进一步优化信贷结构，引导金融机构继续加大对符合条件的中小企业特别是小、微企业的支持力度。