来源：21世纪经济报道
发布时间：2011年11月24日
尽管证监会宣布启动创业板公司定向债发行，创业板再融资制度终于破题，但数据显示，创业板整体资金使用效率依然较低。
据本报记者统计，截至11月22日，275家创业板公司实际募资1805亿元，而据今年三季报，募资已使用527.78亿元。历经两年，创业板募资整体使用进度仅29.24%。
需要指出的是，上述数据包含部分刚上市的创业板公司，其募资刚到位尚未投入使用，如以时间为维度看待这个数字，就呈现了不同。
2009年前两批上市36家公司，截至今年三季度的募资使用总量为97.29亿元，而其对应的首发实募资金为191.62亿元。这意味着，踏入创业板2年，36位“元老”的募资使用进度为50%。
除了享受创业板市场的财富聚集效应，作为公众公司，也面临资金使用限制与投资回报预期。距离大部分的投资回报期仍然遥远的情况下，他们上市时描绘的高成长性，仍需进一步确认，他们要做的，或者是仔细选择资本工具、安排资金。
这一点在证监会选择以定向债扣动创业板再融资扳机后，显得尤为重要。
花钱进度缓慢
2010年挂牌的创业板新军的募资使用进度则更缓慢。
当年上市的117家公司中，截至今年三季度，募资使用总额为322.96亿元，占其首发募资总额907.55亿元的35.59%。
2011年上市满6个月的56家公司中，截至今年三季度，募资使用总额为79.7亿元，占其首发总募资额419.36亿元的19%。
截至11月22日，创业板整体超募比例高达188.06%，上市公司以募集资金补充流动资金的高达195项。
若将一个数据引入来看，在已列明投资回报期的515个项目中，平均投资回报期为58个月。截至三季度，募资已投入使用的263家公司中，第三季度平均净资产收益率2.35%。
虽然创业板募资整体使用进展缓慢，但部分公司先人一步。
本报记者统计显示，截至11月23日，大禹节水和向日葵已用完募资，另有7家公司使用比例超过80%，三维丝81.73%，金刚玻璃82.55%，吉峰农机83.3%，华谊兄弟84.81%，莱美药业86.86%，乐视网87.29%，银江股份89.24%。
不过，用得快并不能代表用得好。据记者对比第三季度净资产收益率，上述公司多在平均水平之上，如吉峰农机为3.44%，华谊兄弟为2.47%。
“募资资金使用效率方面，我们比较满意。”23日，华谊兄弟董秘胡明对本报记者说。
“我们募资使用进度整体正常，效率也不错。但由于从事的是传统产业，需要等投资进一步扩大，规模效应才有所显现。”吉峰农机董秘刁海雷表示。
