上期所调整单边市涨跌停板及保证金比例

    昨日，记者从上海期货交易所（简称“上期所”）了解到，由于当前欧债危机蔓延及全球经济不景气，国际金融市场波动加大、风险集聚，上期所为此启动了风险控制管理办法的修订工作，修订后的《上海期货交易所风险控制管理办法》（简称“办法”）对涉及单边市下涨跌停板及保证金比例的条款进行了调整。

    根据修订后的办法，当市场出现价格同方向单边市时，第二个涨跌停板比例在第一个涨跌停板（日常涨跌停板）基础上增加3个百分点，第三个涨跌停板比例在第一个涨跌停板基础上增加5个百分点。保证金收取标准方面，当市场出现价格同方向单边市时，各品种当日收盘结算时保证金比例为在下一交易日涨跌停板基础上增加2个百分点，如果调整后的保证金比例低于原保证金比例（日常保证金比例），则按原保证金比例收取。如果连续三天出现价格同方向单边市，第三天收盘结算时的保证金比例仍按照第二天结算时的保证金比例收取。

    上期所表示，期货合约出现同方向连续三个停板，是判别期货市场风险程度的一项基础性价格指标，对揭示金融市场出现系统性风险也有重要参照作用。此次调整将三个停板制度从静态化向动态化转变，从而在制度上减少了行业性风险和系统性风险发生的频率，是在规则制度上做出的一次尝试。调整方案力求最大程度地发挥第二停板和第三停板对风险的释放作用。

    ■解读

    银河期货研究人员表示，此次修订的优势体现在：当市场出现极端行情时，通过扩大后续涨跌停板幅度和相应提高保证金比例的手段，可防范出现类似2008年系统性风险的情况。2008年伦敦3月铜合约在国庆期间及上期所开盘后三天的累计跌幅为24.4%。此次调整后，因国庆假期出现连续同方向单边市时，涨跌停板幅度依次为8%、11%、13%，累计达到28.8%，完全可覆盖此跌幅。此外,调整幅度温和，充分考虑了市场各个层次的承受力。