03月14日：视点（中信建投证券赣州营业部）

高位震荡

    • 市场结论：美元大涨，贵金属回落，基本金属上涨，原油回升，外围影响偏多；A股今日关注小突破后的高位震荡，操作上注意轮动和节奏。

    • 技术测市：两市成交额略有萎缩，股指缩量上涨，沪市成交额维持1000亿元量级，成交量在高位震荡时维持尚可，后两个交易日突破时能否放量将成为决定反弹高度的主要技术因素。大形态方面，股指在突破原始上升趋势线（本周在2330附近）后，已经半小时的下跌段进行技术上的确认，此后中期分析的焦点将集中在回避必然出现的对这个上升趋势线日线级别的回抽确认；而由于日线上股指的任务是形成一个日线线段，一般来说日线仍应有新高点，对应形成一个中短期的头肩顶形态，这是短期关注的焦点。均线方面，股指依托8、13日均线等的支撑上攻，短期均线将重回多头排列，均线上档强压力在年线和13月均线的2550附近，仍有一定反弹空间，但冲高高度将取决于量能；走势结构上，上一轮始自3067的下跌已正式确认结束，今年初以来的这个反弹应至少是半小时级别的走势类型，在形成新的半小时箱体前不会结束；其内在结构的演变仍是两种可能：形成一个半小时级别的双箱体上涨或者围绕2319-2324这个半小时箱体进行震荡扩张级别；走势最后的演变形式基本可由紧随这个上升段的下跌段力度来决定：如果其后的下跌段触及2324，则可以肯定这个反弹只是一个半小时级别的大箱体震荡；若其后的下跌段并未触及2324，则反弹有可能演变成半小时的双箱体上涨，反弹的目标空间将较2580有较大提升；正在运行的这个上升段可以作为观察期后调整力度的信号：除非在再冲高时出现大力度的拉升，否则其后的调整力度将较大；小级别走势股指短期最强的是在2387以上震荡进行级别扩张，之后再以一个5分钟走势结束本轮反弹，且必须出现这种强走势反弹方能去攻击年线。指标方面，日线MACD红柱持平，黄白线走平，一般来说，指标有一个红柱缩短后的再伸长。日线RSI回升至62.7。整体分析，股指短线仍有震荡冲高的能力，但后面的这个拉升，其级别较低所以高度有限，在新高后应有较强的短线持股意识；高位强势震荡时应注意个股轮动补涨机会，消费和涉油概念可以重点关注。半小时走势在布林中轨遇支撑后，今日关注能否形成沿上轨冲高走势；5分钟走势仍是围绕2418-2470这个高位箱体震荡扩张级别，已明确延伸出6个走势段，理论上需要9个走势段方能产生箱体级别扩张，再关注其后的方向选择。1分钟走势关注高位新的一分钟箱体是否出现，出现后股指将有高位震荡。逆向思考方面，欧债危机开始新的演变；经济复苏预期将有反复，国内面临经济结构的双重调整；基金仓位的再度降低成为股指后期冲高的最大动力。市场结构及扩张性方面，A股反弹时二八现象会交替进行；银行股震荡，地产股有拉升，券商股有方向选择，煤炭、有色震荡，商业股、医药、电子信息快速拉升后有震荡。美元大涨，贵金属回落，基本金属上涨，农产品上涨，原油企稳回升。

    • 基本面分析：国内近期由于两会的原因基本进入政策真空期，但未出台政策并不代表政策预期静默，货币政策在原油价格和国内劳动力成本大幅上升后，持续十余年的大力货币投放已难以为继，而面对必然会持续调整的经济增速，其腾挪的空间已极为狭小，经济硬着陆的可能性远未排除（如果再以房地产调控放松来维持近期的增速，则只会推迟硬着陆而非改变硬着陆）。至于近期持续高调的证券监管部门，不管他们如何的强调他们的理念，你最终只要看一个信号就能知道所有的主张能否如期所说的得到落实：完善新股发行，在新股发行中切实加强中小投资者话语权、强化对各强势掠夺方的责任约束。外围方面，美联储维持现有货币政策不变，不过3月政策声明的措辞，较1月而言显然乐观许多，且对通胀前景感到乐观。目前而言，美联储将继续保持观望模式，他们将观察美国经济形势的演变，而后作出相应判断。但政策声明更趋乐观 QE3越来越远，这对于美元而言无疑是一大助力。周一欧元区财长举行会议后决定周三启动希腊第二轮救助方案，另外要求西班牙加大减赤力度。西班牙能否成为新的大片主角应予关注。
    中信建投证券赣州营业部

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